EBC全球资讯|地缘硝烟暂散美元强势回归，金价5000美元关口上演多空拉锯战

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政策预期与避险退潮的角力

周四亚欧时段现货黄金承压走低至4925美元，日内跌幅0.7%。美元指数飙升至两周高点97.82的背景下，美伊双方同意周五舉行阿曼会谈的消息，显著缓解了地缘紧张局势。这种"风险偏好回归+美元反弹"的双重压制，使得黄金避险属性暂时褪色。

然而市场脉络出现微妙转折：美国ADP就业数据意外疲软（实际2.2万 vs 预期4.8万），强化了美联储降息逻辑。特朗普对提名沃什担任美联储主席的"降息背书"，更让交易员维持2026年再降息两次的押注。EBC金融观点认为，这种政策预期与美元强势的对冲，造就了黄金当前"下有支撑、上有压力"的震荡格局。

三维动能结构的此消彼长

1. 地缘驱动力的阶段性退场
美军击落伊朗无人机事件引发的避险脉冲正在衰减。随着谈判日程确立，市场开始定价"冲突可控"前景。但谈判分歧依然存在（美国要求纳入导弹项目vs伊朗限定核计划），这种残留不确定性为黄金提供了4800-4900美元区间的底线支撑。

2. 政策预期的再平衡机制
尽管美元反弹带来计价压力，但疲软的就业数据与特朗普的"鸽派喊话"形成对冲。ISM非制造业PMI维持在53.8的扩张区间，虽支撑美元但未能改变利率路径预期。这种复杂政策信号的交织，促使黄金波动率维持在高位。

3. 技术形态的关键位争夺
200周期均线（4665美元）构筑长期防线，而50%斐波那契回撤位4993美元形成近期阻力。MACD柱状图收缩显示多头动能减弱，但RSI尚未进入超卖区域。这种技术特征表明，当前市场更近似强势整理而非趋势反转。

EBC金融观点指出三重关键观测点：

• 美伊会谈结果对避险情绪的最终定价
• 周四美国JOLTS数据对就业市场的再确认
• 金价对5000美元心理关口的有效突破情况

震荡市中的攻防策略布局

关键技术位管理
4993-5000美元区间构成短期强弱分水岭，有效突破后可上看5134美元（61.8%回撤位）。下方4665美元均线支撑极为关键，失守可能打开深度回调空间。建议采用"突破跟随"策略，在5000美元上方增仓多头，跌破4850美元则转向防御。

事件驱动交易清单
重点关注晚间美国初请失业金数据，若延续ADP疲软态势可能强化鸽派预期。同时跟踪美联储官员讲话基调变化，任何"沃什提名"相关的新信息都可能成为打破平衡的催化剂。

波动率对冲方案
建议构建黄金波动率指数（GVZ）与现货的配对交易，当30日波动率超过25%时，可卖出宽跨式期权收取时间价值。同时保持10%左右的现金仓位，应对突发性事件冲击。

EBC焦点资讯提示，当前黄金市场正处于"政策预期与避险属性"的再平衡阶段。瑞银分析师关于6200美元的目标价看似遥远，却揭示了黄金在资产组合中的战略价值。建议投资者聚焦美联储政策路径的实质性转变，这类宏观驱动才可能引领黄金突破当前震荡区间。
 

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