截至2月4日22时，国际原油市场受地缘政治紧张与库存下降双重提振，呈现震荡上涨走势。WTI原油主力合约报63.85美元/桶，日内涨幅0.95%，波动区间63.05-64.20美元/桶；布伦特原油主力合约报68.02美元/桶，小幅上涨0.13%，最高触及68.30美元/桶；国内原油主连报460.2元/桶，微跌0.07%，全天在457.5-462.0元/桶区间波动，整体跟随国际市场节奏，波动幅度相对温和。
技术层面来看，短期原油处于震荡整理阶段，多空力量基本平衡。WTI原油日线图上运行于上升通道下轨附近，9日均线形成支撑，MACD指标在零轴上方金叉但红柱逐渐收窄，表明上涨动能有所减弱；4小时图布林带趋于收窄，价格在中轨附近反复震荡，RSI指标录得52.3，处于中性区域，暂未释放明显趋势信号。关键支撑位关注63.00美元整数关口及62.55美元关键点位，压力位集中在64.20美元日内高点与64.80美元前期震荡密集区，晚间需留意价格是否有效突破。布伦特原油走势与WTI保持高度联动，日线图维持在67.00-68.50美元区间震荡，5日与10日均线形成轻微金叉，若突破68.50美元有望打开进一步上行空间。
基本面方面，地缘政治风险仍是影响油价的核心变量。美伊关系持续紧张，3日美军在阿拉伯海击落一架伊朗无人机，同时一艘美国油轮在霍尔木兹海峡遭遇伊朗快艇近距离接近。该海峡承担全球约20%的原油运输，地缘风险溢价持续对油价形成支撑。尽管双方计划于6日在阿曼展开会谈，但伊朗方面调整谈判地点及形式，加之双方立场分歧明显，市场普遍对会谈成果持保留态度，地缘不确定性短期内难以消退。此外，OPEC+继续执行减产政策，沙特额外减产100万桶/日延长至3月，为油价提供底部支撑。哈萨克斯坦原油生产和出口恢复进度慢于预期，进一步加剧短期供应收紧局面。
库存数据意外下降，显著提振市场情绪。美国API最新数据显示，截至1月30日当周原油库存意外减少1110万桶，远超市场预期的增加70万桶，创2023年以来最大单周降幅，且降幅远高于近12个月平均值，反映出美国原油市场供应偏紧，短期对油价构成强劲支撑。后续需关注EIA官方库存数据是否进一步印证这一趋势。需求方面，中国1月服务业PMI升至52.3，高于预期，支撑亚洲原油消费预期；但北美冬季风暴影响已减弱，且2月中旬后全球炼厂将陆续进入检修期，原油需求存在边际走弱风险，对油价上行空间形成压制。
宏观环境方面，美联储降息预期间接利好原油市场走势。美联储理事米兰达今日明确表示，今年可能降息超过100个基点，促使美元走弱，从而提升以美元计价的大宗商品吸引力。同时，中国央行开展8000亿元逆回购操作，净投放1000亿元流动性，确保市场资金面宽松。澳联储加息带来的商品货币走强效应，也为大宗商品市场带来积极氛围。
晚间及后市展望，短期油价将继续受地缘局势与库存变化影响，预计维持在63.00-64.50美元区间震荡，若价格突破该区间将预示短期方向明确。若地缘冲突加剧或EIA库存延续下降趋势，油价有望向65-66美元区间迈进；若美伊谈判取得进展或需求疲软信号增强，地缘溢价可能回吐，引发油价回调。
中长期来看，全球原油市场将在供应过剩预期与地缘政治风险之间博弈。中国石油集团经济技术研究院指出，预计2026年全球石油市场将由紧平衡转向明显过剩。操作建议上，建议投资者保持谨慎观望态度，优先采用区间交易策略，严格执行止损措施，防范地缘局势突变及数据不及预期带来的波动风险，同时密切关注美伊谈判进展及炼厂检修对需求的影响。
