1月29日外汇市场迎来美联储决议后的首个交易日，美元指数强势回升至96.60，欧元、瑞郎等G10货币普遍承压，日元因干预预期减弱而显著走弱。市场焦点集中于“美联储暂停降息+地缘风险加剧+贸易政策不确定性”三大主线，多空博弈进入白热化阶段。
一、美元：多重因素交织推动短期反弹
利好因素
美联储维持利率不变：1月29日凌晨宣布将联邦基金利率稳定在3.50%-3.75%，结束连续三次降息，10-2投票结果显示鹰派力量增强（米兰、沃勒支持降息25个基点）
鲍威尔偏鹰表态：强调“下一次降息并非基准情景”，暗示高利率将维持更长时间，削弱市场对年内两次降息的预期
美国财长重申强势美元立场：贝森特明确表示“美国并未干预汇市支撑日元”，并再次强调强势美元政策，推动美元走强
经济数据呈现改善迹象：1月谘商会消费者信心指数升至114.8（三个月高位），显示消费端仍具韧性
利空因素
特朗普对美元贬值态度模糊：此前表示“美元下跌并非坏事”，引发市场对政策转向的担忧
制造业持续疲软：1月达拉斯联储制造业指数录得-14.3，已连续12个月处于收缩区间，表明经济复苏基础仍不稳固
知名分析师发出警告：Stephen Jen指出美元新一轮下跌可能刚刚开始，市场对美元走弱但经济强劲的预期准备不足
二、主要非美货币：走势分化明显 欧元承压 澳元表现坚韧
欧元兑美元：利空主导 1.20关口失守
利空：尽管欧洲央行官员表态偏鹰，但欧元区经济复苏疲软，1月PMI仅小幅回升；美联储决议后美元反弹，欧元兑美元跌破1.20，最低触及1.1916
利好：欧元区通胀持续回落，为后续政策调整预留空间；德法制造业PMI连续两个月回升，显示工业需求逐步回暖
英镑兑美元：震荡走低 英国通胀数据成关键
利空：市场预计1月CPI同比增长3.2%，若数据高于预期将强化英国央行降息预期；技术面空头占比达91%，主导市场情绪
利好：英国劳动力市场保持稳健，失业率维持在4.2%低位，支撑英镑在回调中维持一定韧性
美元兑日元：干预预期减弱 日元大幅走弱
利空日元：贝森特否认美日联合干预汇市，日本财务大臣干预警告效果减弱；日本央行维持负利率政策，与美联储政策分歧扩大
利好日元：美伊紧张局势升级，地缘政治风险支撑避险需求；日本央行可能在3月调整政策，为日元提供中长期支撑
澳元兑美元：逆势上扬 商品属性支撑其韧性
利好：中国经济复苏预期升温，铁矿石等大宗商品价格走高；澳大利亚1月PMI升至50.5，重返扩张区间
利空：美联储高利率环境持续，限制澳元上涨空间；全球贸易政策不确定性增加
三、操作策略与风险提示
核心操作建议
欧元兑美元：1.1980-1.2000区间做空，止损1.2040，目标1.1910-1.1880（短期偏空）
美元兑日元：146.80-147.00区间逢低买入，止损146.20，目标147.80-148.00（干预预期减弱）
澳元兑美元：0.7020-0.7030区间逢低布局，止损0.6990，目标0.7080-0.7100（商品属性支撑）
重大风险提示
美联储政策超预期：若后续经济数据恶化，可能重启降息周期，美元或再度面临压力
日本干预风险：日元跌破148.00后，日本政府可能采取实质性干预措施，引发剧烈波动
美伊冲突升级：若局势失控导致中东供应中断，避险情绪可能推动瑞郎、黄金大涨，美元受益有限
贸易政策突变：美国关税政策可能引发连锁反应，影响全球经济复苏节奏和汇率走势
总结：1月29日外汇市场在美联储决议影响下呈现“美元反弹、非美分化”的格局。投资者应重点关注美元指数96.00-97.00区间突破情况，以及欧元1.19关口和日元147.00关口的支撑有效性。短期操作建议保持谨慎，待英国CPI和美国GDP数据公布后再调整策略，中长期需警惕美元新一轮下跌风险及地缘政治黑天鹅事件。
