周五（1月23日），美元/日元汇率触及158.754高点，最新报158.726，单日上涨0.23%。
市场基本面分析
日本央行维持利率不变，市场普遍认为其释放的鹰派信号不足以支撑日元走强。投资者目光已转向4月的加息可能性，但在美联储会议前，市场对日元保持观望态度。
1月23日，日本央行宣布维持基准利率在三十年高位不变，决议公布后，日元兑美元一度下跌0.2%至158.74。
2年期国债收益率上升3个基点至1.245%，5年期收益率上涨2个基点至1.68%。40年期国债收益率则下跌5.5个基点至3.94%，此前曾创下历史新高。央行正在评估上月加息对经济的影响。
多位分析人士指出，尽管日央行在通胀预测方面略显鹰派，但未能提供足够强硬的信号支撑日元。市场预期显示，投资者对年内加息仍持谨慎态度，预计4月底前加息概率为75%。
短期内日元仍面临下行压力。策略师表示，在美联储会议结果明朗前，外汇市场难以对日央行的政策调整做出明确反应，市场焦点已转向植田和男行长的新闻发布会，以寻找4月加息的线索。
决议略显鹰派，日元仍承压
日本央行此次维持利率不变符合预期，但决议声明的细节变化引发市场对政策走向的猜测。
汇丰控股首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示，日央行上调通胀预测表明政策立场更趋鹰派。他指出，更强的通胀预期将为后续加息提供依据，有助于稳定日本债券市场和汇率。
野村证券外汇策略师Yujiro Goto认为，此次会议旨在传递4月加息的可能性。尽管市场已预期7月前加息，但决议公布后日元仍面临贬值压力。
Minato Bank策略师Shogo Karitani指出，声明中提及汇率波动可能影响通胀趋势，但未对日元疲软表达更强硬立场，这使得贬值压力持续存在。
通胀预测上调，贸易不确定性措辞删除
日央行对经济前景更为乐观，成为策略师判断其政策偏鹰派的重要依据。
SEB亚洲策略主管Eugenia Fabon Victorino表示，经济预测较此前更加积极，且删除了“贸易影响带来的高度不确定性”表述，强化了2026年持续收紧政策的预期。但她预计下一次加息将在7月。
Victorino同时提醒，植田和男的政策指引仍显不足，只要财政担忧持续，日元恐难以扭转跌势。
三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma指出，市场预期4月加息，因理事Takada主张提高利率，基础通胀趋势增强。
Resona资产管理公司首席策略师Mamoru Shimode表示，通胀和工资前景改善，促使政策语气略显鹰派。市场已开始预期4月加息，植田和男的新闻发布会可能为加息铺路。
4月还是7月？市场存在分歧
尽管多数策略师认为决议偏鹰派，但对下次加息时间判断存在分歧。
野村证券的Goto指出，日央行的沟通意在暗示4月加息可能，市场已预期7月前加息。
SEB的Victorino则预计下次加息将在7月，并表示将关注植田和男是否会释放更快收紧的信号。
Amundi Japan股票投资主管Hiromi Ishihara指出，市场认为当前利率可能低于通胀水平，短期内日元或进一步走弱，但政府可能干预，避免无序抛售。
美联储会议成关键变量
策略师强调，在美联储会议前，外汇市场难以对日央行的政策调整做出明确反应。
Shimode表示，尽管日本国债市场能更好消化鹰派信号，但外汇市场仍受美联储政策影响。若美联储释放鹰派信号，日元可能进一步承压。
汇丰的Neumann强调，市场正聚焦新闻发布会，以寻找鹰派信号。日本债券市场和汇率将受益于更强的货币政策锚定。
三菱日联摩根士丹利的Muguruma表示，受4月加息预期影响，长期利率将继续波动，市场将密切关注日央行政策动向。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）昨日继续上涨，因EMA50支撑稳固，技术指标显示超买，若主要看涨趋势持续，未来或进一步上行。
支撑位：158.35 158.41 158.52
阻力位：158.69 158.75 158.86
