UNforex 1月20日讯 （分析师 Simon）在全球地缘政治不确定性升温、美欧贸易摩擦风险加剧的背景下，国际黄金价格延续强势表现。周二亚洲交易时段，现货黄金（XAU/USD）连续第二个交易日吸引资金流入，价格突破4700美元整数关口，并刷新历史高位，显示避险资产在当前环境下持续获得配置需求。俄乌冲突延宕、格陵兰岛相关紧张局势升级，以及美国总统特朗普再度释放关税威胁，共同推升市场风险厌恶情绪，为黄金价格提供了坚实支撑。
地缘政治风险未退 避险逻辑持续发酵
尽管伊朗国内局势阶段性缓和，降低了短期内美国直接军事干预的可能性，但俄乌冲突的烈度并未下降。周一晚间，俄罗斯针对乌克兰能源基础设施发动密集无人机袭击，引发全国范围内的电力中断；周二清晨，基辅再度遭遇无人机与导弹联合打击。与此同时，围绕格陵兰岛归属问题的政治博弈显著升温。特朗普重申将从2月1日起，对八个欧洲国家输美商品加征10%关税，并威胁若未达成相关协议，关税税率将在后续阶段进一步上调。法国等欧洲国家已公开讨论反制选项，美欧贸易关系再度面临恶化风险。在多重地缘与政治变量交织的背景下，市场避险需求明显回暖，黄金作为传统防御资产的配置价值被重新强化。
美元承压回落 进一步放大金价上行动能
关税威胁与政策不确定性同步削弱了投资者对美国资产的信心，美元指数自上周高位回落，为以美元计价的黄金提供了额外上行动力。尽管市场对美联储在2026年采取更激进宽松政策的预期有所降温，但美元并未因此获得持续支撑。特朗普近期关于国家经济委员会人选及美联储主席继任问题的表态，反而加剧了政策前景的不确定性，限制了美元的反弹空间。在美元走软与避险情绪共振之下，黄金的“阻力最小路径”依然指向上行。
全球债市波动放大 传统避险资产面临再定价
值得注意的是，避险情绪升温并未同步利好所有传统防御资产。美国国债在亚洲时段出现抛售迹象，10年期与30年期美债收益率均出现上行；日本债券市场波动更为显著，40年期日本国债收益率升至4%，创下该期限自设立以来的新高。市场人士指出，围绕美联储独立性、美国财政前景以及日本国内收益率抬升的结构性变化，正在动摇部分海外投资者对美债的长期配置意愿。在此背景下，黄金的“无主权、无信用风险”属性显得尤为突出。
关键数据在即 多头关注PCE信号
投资者将重点关注周四公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数及第三季度GDP终值数据。这些数据将为美联储未来政策路径提供更清晰的线索，并可能影响黄金短线节奏。不过，从当前结构来看，在地缘政治风险、贸易摩擦担忧与美元承压并存的环境下，黄金的中期强势格局尚未出现实质性松动，市场对避险资产的配置需求仍具延续性。
总结
综合来看，黄金突破4700美元并刷新历史高位，主要受多重外部不确定性叠加推动：一方面，美欧围绕格陵兰岛问题的关税对峙显著抬升贸易风险，削弱市场对美国资产的信心；另一方面，俄乌冲突持续、全球债市波动加剧，使避险资金加速流向无信用风险的贵金属资产。在美元承压、政策前景仍存分歧的背景下，黄金的防御属性进一步凸显。短期内，若地缘与贸易紧张局势未出现实质性缓和，金价高位运行的格局仍有望维持，市场关注焦点将转向关键通胀数据对风险偏好的边际影响。
