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EBC焦点资讯 | 日央行启动三十年来最大紧缩

2025-12-20 17:14:49交易员网友EBC

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2025-12-20 17:14:49

日本经济正面临严峻挑战，最新数据显示第三季度经济萎缩幅度超出预期。换算成年跌幅达2.3%，相当于环比下滑0.6%，这已是连续多月的疲软表现。更棘手的是，当地通胀率已连续44个月超过央行设定的目标水平，经济降温与物价高涨形成矛盾局面。

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【经济困境：衰退与通胀的双重压力】

【关键决策：三十年来最大加息行动】

EBC焦点资讯——本周五（12月19日）11:00，日本央行将公布历史性利率决议。据市场观测，加息至0.75%的概率高达86.4%，这将是自1995年以来首次触及如此高位。此项举措标志着日本正式结束持续八年的负利率时代，迈出政策正常化的关键一步。

尽管加息箭在弦上，但未来节奏仍存分歧。荷兰国际集团预测2026年10月才会再次加息，而美国银行则研判明年6月可能行动，甚至不排除因日元急速贬值提前至4月。分析师普遍预期，最终目标利率将在2027年底达到1.5%水平。

【市场焦点：中性利率成风向标】

EBC金融观点指出，真正的市场焦点在于政策声明中的中性利率信号——即能平衡通胀与经济增长的最终利率。央行行长植田和男近期坦言：“这个利率区间很难精确预估，我们只能给出1%到2.5%的宽泛判断。” MFS分析师透露，本次会议可能更新该利率的最新预测。

加息对疲软的日元堪称双刃剑。美元兑日元近期在154-157区间波动，自主张宽松的新首相高市早苗10月就任以来，日元已贬值超2.5%。安联专家强调，若植田和男在声明中明确提及干预日元贬值，将成为重要的政策风向标。财务省已暗示不排除进场干预，分析师预计明年汇率将维持在150-160区间。

【债务危机：加息背后的财政隐忧】

利率攀升将显著推高政府借贷成本。当前10年期国债收益率接近18年高位（1.983%），若基准收益率突破2.5%，日本政府利息支出可能翻倍——从2024财年的7.9万亿日元飙升至2028财年的16.1万亿日元。这对刚推出疫情后最大规模刺激计划的财政状况构成严峻考验。

【风险警示：政策转向的连锁反应】

MFS分析师警示，美国经济放缓和国际关系紧张可能干扰日本政策正常化进程。但除非遭遇"重大冲击"，央行不会轻易偏离既定加息路径。值得关注的是，首相高市早苗虽曾强硬反对加息，但近期立场已见软化，这为货币政策调整创造了空间。

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