周三（10月22日），现货黄金价格波动加剧，美市开盘前金价短线偏弱的主要原因仍是美元走强与风险情绪的阶段性回暖。美元的强势提升了黄金的持有成本，抑制了海外买盘的活跃度；不过与此同时，美债收益率维持温和状态，并未同步上升，为这一无息资产提供了一定支撑，缓解了价格进一步下探的压力。“四千美元”作为一个显著的心理关口，吸引了逢低配置和左侧资金的试探性介入。低位回补买盘虽带动盘中反弹，但反弹力度有限，显示出高位回调后市场动能仍在逐步释放。
高位连续上涨之后形成的技术性超买，是此次调整的内在原因之一：此前一段时间上涨节奏较快，动量指标累积至极端水平，引发获利了结，从而触发“快涨快跌”的典型均值回归过程。在宏观层面，关税议题的紧张预期有所缓解，避险情绪边际降温，黄金的传统“避险溢价”有所释放。然而，财政层面的不确定性依然存在：美国政府停摆时间延长至第22天，其对经济活动与市场信心的潜在影响仍在累积，对避险资产与美元的影响相互交织，短线呈现拉锯态势。
数据方面，本周美国通胀（CPI）与10月PMI初值将成为关注焦点。当前市场普遍预期美联储在10月29–30日的会议上将小幅降息25个基点，若通胀环比与核心指标继续回落，将进一步巩固其“温和偏鸽”的政策路径；反之，若通胀粘性上行，则可能抑制金价反弹空间。从日线图来看，布林带明显张开：上轨4356.98、下轨3532.67、中轨3944.83。当前价格运行于中轨之上、上轨之下，显示中期上升趋势尚未被破坏，但上涨动能已趋缓。前期高点4381.29构成阶段性“供给密集区”，而4100成为近两日关键分水岭，价格多次测试未能站稳，短线转为阻力位。
MACD（26,12,9）指标显示DIFF为137.43，DEA为143.29，柱状图值为-11.73，动能自高位回落，并出现“DIFF下穿DEA”的死叉信号，预示趋势由“单边拉升”转向“高位整固”，短线不排除继续震荡偏弱以寻求均衡。RSI位于53.36附近，已从前期超买区域（70–80）回落至中性偏强区间，释放技术性过热后进入“方向待定”阶段。
结构层面，支撑位依次关注：①心理位4000附近；②布林中轨3944.83的动态支撑；③前低密集区3850一线。阻力位依次为：①4100（短线多空分界点）；②布林上轨4356.98；③阶段高点4381.29。若价格重新站稳4100并放量上行，有望对上轨发起挑战；反之，若失守4000并有效跌破中轨，则可能进入3944.83—3850的回调区间，完成对上行通道下沿的二次确认。
市场情绪观察显示：近期情绪由“动量追涨”转向“高位震荡后的理性化”。前期上涨过快带来的锚定效应，使部分资金对4381.29形成“心理依赖”，在回调初期选择“观望”，继而在跌破关键支撑后转为“被动止盈”，放大了波动率。四千整数关口的“价格吸引力”引发情绪分化：趋势交易者等待价格重新站稳4100的确认信号，左侧博弈资金则围绕4000上下展开试探，导致盘口出现“冲高—回落—再试”的锯齿状波动。
从反向指标角度观察，情绪快速降温通常是趋势延续前的必要调整。若避险主题重启或政策路径进一步偏鸽，情绪极值可能率先在金价上形成“低位高开/长下影”的形态信号；若美元维持强势并伴随实际收益率企稳回升，市场情绪或转向“逢高减仓—区间震荡”的保守模式。
后市展望：短线（数日—两周）：基准情景为“高位震荡—方向选择”。在4100下方，金价大概率在4000—4060区间反复震荡；若价格有效站上4100并伴随MACD柱状图转正，才具备再度测试4356.98—4381.29的条件。若意外跌破4000且日线收于布林中轨（3944.83）下方，则短线回调目标将指向3850，属于对前期上涨的“二次消化”。
多空分歧的关键触发因素：1）数据与政策：CPI与PMI若弱于预期并强化美联储降息预期，利好贵金属；若通胀黏性超预期，则构成利空。2）收益率曲线：长端名义利率与实际利率的方向性变化，将直接影响黄金的贴现因子。3）外汇共振：美元走势与日元、欧元等非美货币的联动效应，将对金价形成共振影响。
