基本市场概况
周二（10月21日），美国原油价格在56.910美元/桶附近波动，跌幅为0.21%。
主要影响因素：供需失衡叠加地缘溢价减弱
（一）供应方面：OPEC+增产与非欧佩克国家产能扩张同步显现
目前，全球原油供应过剩已成为油价走弱的关键因素。OPEC+自4月起放弃减产政策，预计11月将再次增加日产量13.7万桶，四季度新增供应总量将超过每日43万桶，沙特原油出口保持在每日900万桶左右，伊拉克则维持在400万桶/日的高位。与此同时，非OPEC+国家的产能扩张也值得关注：美国页岩油产量已达到每日1363.6万桶，接近历史高点；巴西、圭亚那等南美主要产油国的产量同比增幅超过10%，形成全球性的增产趋势。
（二）需求方面：炼厂检修周期压制消费，库存压力持续上升
随着北半球夏季出行高峰结束，全球炼厂进入季节性维护阶段，原油需求明显走弱。美国炼厂开工率大幅下降至85.7%，周环比下滑6.7个百分点；中国主营炼厂开工率降至73.48%，山东地方炼厂更是低至54.95%，原油加工需求显著下降。需求疲软导致库存持续累积，美国商业原油库存已增至4.24亿桶，周度增长352.4万桶，库存压力进一步限制油价反弹空间。
（三）地缘与宏观环境：风险溢价减弱，贸易摩擦加剧
中东地区局势趋于缓和，对油价的支撑作用减弱。加沙停火谈判取得积极进展，市场对供应中断的担忧大幅缓解，地缘政治带来的溢价逐步消退。此外，中美经贸摩擦升温加剧市场避险情绪，原油作为风险资产之一首当其冲。叠加美联储12月降息概率高达78%，美元指数维持在98.62高位，进一步压制以美元计价的原油需求。
技术走势分析：空头趋势明确，关键支撑位面临考验
当前原油价格走势已形成明显的空头格局。国际油价持续运行在21日、50日及100日均线之下，62.00-65.00美元区间形成坚固阻力带，短期内突破难度较大。14日相对强弱指数（RSI）在40以下震荡，尚未进入超卖区域，表明仍有下行空间。
从关键点位来看，WTI原油短期支撑位位于58.22美元，若跌破该水平，可能下探57.47美元的年内低点，进一步失守或将测试55美元的重要支撑位。国内原油期货的支撑位对应在430元/桶，早盘最低触及431.8元，已接近关键支撑位，一旦失守可能引发新一轮抛压。
