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周二（10月14日），现货黄金维持高位震荡走势，当前价格约为4123.92美元/盎司。多家国际金融机构纷纷上调对黄金的未来价格预测，其中美国银行将2026年的目标价设定为5000美元/盎司。这一轮黄金上涨趋势的背后，主要受到国际贸易局势再度紧张、美联储降息预期接近确定，以及各国央行持续增持黄金等长期结构性因素推动。
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黄金价格突破的直接诱因：贸易冲突与地缘风险交织
此次黄金价格走高的直接导火索，是国际贸易局势的再度恶化。美国总统特朗普在上周五突然宣布重启贸易摩擦，结束了此前短暂的休战状态。这一举动迅速引发市场避险情绪升温，推动投资者大量买入黄金作为风险对冲工具。现货黄金在周一收盘时上涨2.2%，报每盎司4110.45美元，盘中最高触及4116.87美元，创下历史新高。
与此同时，白银价格也创下新高，显示出整个贵金属市场的强势表现。地缘政治的不确定性进一步放大了这一趋势，比如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人于埃及沙姆沙伊赫举行的峰会上签署了一项和平倡议，旨在为中东的和平与稳定描绘蓝图，强调包容、尊重与公平机会，希望该地区成为所有人实现理想的和平家园，无论其种族、宗教或民族背景。然而，该倡议虽然理想色彩浓厚，但缺乏具体实施路径，仅泛泛提及加沙和平安排的进展以及以色列与邻国关系的改善。
更值得注意的是，10月13日在美国、埃及、卡塔尔和土耳其的共同推动下，签署了加沙停火协议。该协议在埃及总统塞西与美国总统特朗普共同主持的和平峰会上宣布，但以色列总理内塔尼亚胡临时取消出席，哈马斯也未派代表到场。这反映出当前中东和平进程的脆弱性，潜在的地缘冲突风险仍然存在，进一步提升了黄金的避险属性。在这种背景下，黄金价格的上涨不仅是对短期风险的反应，更反映了投资者对全球不确定性加剧的深度担忧。
货币政策宽松预期助推：美联储降息风潮持续升温
除了地缘因素外，美联储的货币政策走向也成为黄金价格上涨的重要推动力。市场普遍预期，美联储在10月份降息25个基点的概率高达97%，而12月降息的可能性甚至达到100%。
作为无息资产，黄金在低利率环境下往往表现强劲，因为它不受机会成本影响，反而受益于流动性宽松带来的资金流入。今年黄金价格已累计上涨56%，正是市场对宽松政策预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金有望继续维持上涨趋势，到2026年底可能突破5000美元关口。他指出，央行持续购金、黄金ETF资金流入稳定，以及美国利率下调预期，构成了支撑黄金市场的三大支柱。
需要指出的是，美元指数与黄金价格通常呈现负相关关系。周一美元指数上涨0.42%，报99.25，从此前的下跌中反弹，这主要得益于特朗普在社交平台Truth Social上发布的言论缓和了中美贸易紧张气氛，他表示“别担心中国，一切都会好起来的！”美国财政部长贝森特也表示，双方正努力缓解因关税与出口限制引发的摩擦。
不过，这种缓和可能是短暂的。外汇与利率策略师Thierry Wizman指出，如果10月29日高额关税威胁依旧存在，那么美联储将面临更大的政策压力，尤其是在美国通胀仍处于粘性状态的情况下，这可能导致美联储对降息态度更加谨慎，甚至采取“鹰派”降息方式，从而间接增强黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松预期已成为黄金牛市的重要推手，使其在当前低利率环境中表现得更为强劲。
