美股空头交易员将五年来最差的年度回报归咎于散户投资者的跟风操作。
据数据分析公司S3 Partners统计，由250只最受空头青睐的美国股票构成的投资组合今年累计上涨57%，给做空者带来了巨大损失。这是自2020年该组合飙升85%以来表现最强劲的一年。
比特币矿企Terawulf和曾在2021年破产的租车公司Hertz，今年股价分别跃升155%和50%，这两家公司均有超过40%的股份被借出用于做空。
空头通常通过借入股票卖出，待价格下跌后再买回以赚取差价。然而，在这轮“低价股”强势反弹之前，人工智能热潮和对降息预期的乐观情绪推动标普500指数屡创新高。
在大量散户资金流入的带动下，市场出现强劲上涨，迫使空头平仓退出，承受巨大损失。
知名做空机构浑水（Muddy Waters）创始人Carson Block在接受采访时表示：“目前的牛市周期过长，而回调时间太短，传统做空策略几乎失去了生存空间。”
他指出，只有通过深入研究公司基本面并发布报告的主动型做空，才是在空头市场中持续获利的可行方式。Block还表示：“现在的每一次回调，似乎都成了‘逢低买入’的良机（BTFD）。”
包括兴登堡研究（Hindenburg）的Nate Anderson以及曾在安然事件前成功做空的Jim Chanos等知名空头，近年来纷纷退出战场，这在很大程度上与被动型投资基金的崛起有关，这些基金不加甄别地买入整个指数，推动美股持续上涨。
“今年真的非常艰难，”主动型做空机构J Capital Research的联合创始人Anne Stevenson-Yang表示。“自2020年以来，我们一直在期待市场回归理性，但现实却是它不断上涨、上涨、再上涨。”她补充道：“散户更倾向于盲目跟随市场情绪，而不论其逻辑是否成立。”
AppLovin成为空头困境的最佳例证之一。尽管多份做空报告指控这家市值达2000亿美元的广告科技公司夸大其人工智能实力，但其股价今年仍上涨了65%。
AppLovin坚决否认相关指控，称这些报告“毫无依据”，并“充斥着错误和不实陈述”。一位美国中型做空机构的高级投资者表示：“今年‘低价股’的表现如此强劲，使得在这一领域做空几乎无法成功。”
该人士还补充称，对于那些被指控存在不当行为的公司来说，“后果几乎已经不存在了”，并提及前总统特朗普曾赦免电动卡车公司Nikola创始人Trevor Milton的事件，后者在2022年因向投资者撒谎被判有罪。
Milton本周宣布将通过飞机制造商SyberJet重返商业舞台，并表示他将“像重塑运输业一样重塑航空业”。一位美国主动型做空机构的创始人表示：
“过去，泡沫虽然存在，但也带来了机会。但现在，市场多个领域都弥漫着投机狂热，例如加密货币、核能、量子计算，以及任何与人工智能或数据中心相关的概念。对于空头而言，几乎无处可逃。”
