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周二（10月14日），国际黄金价格维持高位震荡走势，目前在4123.92美元/盎司附近波动。多家全球性金融机构近期上调了黄金目标价位，美国银行更是将2026年的金价预期设定在5000美元/盎司。这一轮黄金价格走强的背后，主要受到国际贸易局势再度紧张、美联储降息预期接近确定性，以及各国央行持续增持黄金等长期结构性因素支撑。
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黄金价格上扬的即时动因：贸易摩擦与地缘风险双重推动
此次黄金价格的突破性上涨，主要源于新一轮贸易争端的爆发。美国总统特朗普在上周五出人意料地重启贸易对抗，打破了此前短暂的休战状态。这一突发的地缘经济事件促使市场避险情绪迅速升温，投资者纷纷转向黄金以寻求资产保值。周一，现货黄金价格单日上涨2.2%，收盘报每盎司4110.45美元，并一度触及4116.87美元的历史高点。
与此同时，白银价格也创下历史新高，显示出整个贵金属市场的强势格局。地缘政治风险进一步放大了贵金属的吸引力。例如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人共同出席在埃及沙姆沙伊赫举行的和平峰会，并签署了一份旨在推动中东和平与安全的联合宣言，强调包容、尊重和平等机会，希望将该地区打造成和平与发展的理想之地。然而，这份文件更多体现为理想主义愿景，缺乏具体实施路径，仅泛泛提及加沙地带的和平安排及以色列与其邻国之间的关系改善。
更值得关注的是，当地时间10月13日，由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同推动的加沙停火协议文件正式签署，和平峰会也在埃及总统塞西与特朗普的共同主持下拉开帷幕。但以色列总理内塔尼亚胡临时取消参会行程，哈马斯也未派出代表出席，暴露出中东和平进程的脆弱性，潜在冲突风险依旧高悬，进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。在这一背景下，黄金价格的上升不仅反映市场短期情绪，更体现了投资者对全球局势不确定性的深层防御心理。
货币政策宽松预期助推：美联储降息前景升温
除了地缘政治因素外，美联储货币政策的走向正成为黄金价格上升的重要推动力。市场普遍预期，美联储在10月份降息25个基点的概率高达97%，而12月再度降息的可能性更是接近100%。
黄金作为无息资产，在低利率环境下往往表现优异，因其不受机会成本的制约，反而受益于货币宽松带来的流动性扩张。今年金价累计上涨56%，正是这一预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金价格有望继续上行，预计到2026年底可能突破5000美元大关。他指出，央行持续增持、黄金ETF资金流入稳定，以及美国降息前景，构成了黄金市场的多重结构性支撑。
值得注意的是，美元走势与黄金价格通常呈现负相关关系。周一，美元指数小幅上涨0.42%，报收于99.25点，从此前下跌走势中反弹，这主要受到特朗普对华贸易言论缓和的影响。他在社交平台Truth Social上发文称，“无需担心中国，一切都会好起来的！”美国财政部长贝森特也表示，双方正在努力缓解因关税威胁和出口限制引发的紧张关系。
不过，这种缓和可能是暂时性的。外汇与利率策略师Thierry Wizman指出，如果10月29日高额关税措施仍有可能实施，美联储将面临政策抉择的难题，尤其在美国通胀仍处于粘性状态的背景下，可能导致其更倾向于“鹰派”降息，从而间接提升黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松政策预期已成为黄金牛市的重要推手，使其在低利率环境中更具吸引力。
