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华泰期货分析:未来油价下行压力增大

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2025-09-30 10:05:50
华泰期货认为,受供需格局变化及中国买兴转弱影响,未来油价将面临较大下行压力。尽管制裁导致的二元市场暂时缓解部分过剩,但供应端压力仍将持续增加,需关注国际市场动态。

近期,原油系期货在期市中表现惨淡,SC原油、低硫燃料油(LU)主力合约跌幅均超3%,燃料油主力合约也接近3%。Dubai原油月差结构的快速回落,显示出中东和亚太市场的供需格局正在发生变化。

供需格局转变

随着中国对原油购买兴趣减弱,以及中东地区出口增加,原本偏紧的供需形势得到了修正。此外,来自西区流入东区的套利船货进一步增加了区域供应,导致市场多头优势逐渐减少。

供应过剩逐步显现

浮仓的快速增加表明供应过剩的情况正在逐步兑现。尽管由于制裁导致敏感油与合规油二元市场的存在,在一定程度上抵消了部分供应过剩,但这一情况并不能长期维持。

未来油价走势预测

只要中国减少对合规油的采购,并且印度和土耳其顶住政治压力持续吸纳制裁油,那么未来油价仍将面临较大的下行压力。市场参与者需要密切关注这些因素的变化。

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