随着2025年7月的来临，尽管目前市场预期美国在7月降息的概率仅有20%，但外汇期权市场却显现出对美联储会议前后外汇波动性增加的高度担忧。这表明投资者在面对重大政策决定时普遍持谨慎态度。
美联储会议对外汇期权的影响
1个月期基准期权的到期日涵盖了7月30日美联储的政策决定，而美元相关隐含波动率在开盘时远高于上周五的收盘水平。这一现象说明市场对美联储政策声明可能带来的波动性有较高的预期。同时，1个月期美元/日元期权的到期日还包括7月31日日本央行的声明，不过市场认为其政策变动的可能性低于美联储。
隐含波动率与外汇期权溢价
外汇波动率是外汇期权溢价中的重要未知参数，因此隐含波动率被广泛用作衡量标准。隐含波动率的变化会直接影响期权溢价，并反映出市场对未来实际波动率风险的评估。自包含美联储决定以来，1个月期隐含波动率有所上升，显示期权市场预计该声明或新闻发布会将加剧实际波动。
就业数据与美元走势的关系
周四公布的美国6月月度就业数据也引发了类似反应，隐含波动率和美元看跌期权需求增加，表明市场对实际波动率和美元走弱的风险感知正在提高。如果就业数据弱于预期，可能会进一步提升7月美联储降息的可能性，从而给美元带来更多压力。
特朗普言论与关税不确定性
此外，特朗普对美联储主席鲍威尔的公开不满以及对美国关税政策的不确定性，已经对美元造成了一定的压力。这些因素使未来的波动率风险更倾向于美元的下行趋势。
