根据澳大利亚投资委员会（AIC）最新数据显示，澳洲最富裕家族首次超越养老基金，成为全国650亿澳元私募资本市场的最大投资群体。
AIC首席执行官Navleen Prasad表示，由于监管压力要求降低费用，养老基金逐渐远离成本较高但回报潜力更大的风险投资和私募股权，而这些投资在公共市场中往往能带来更高收益。
家族办公室崛起，超越养老基金数据显示，目前家族办公室已占据澳洲私募市场投资者的40%，相比2020年的10%大幅提升。尽管养老基金仍是风险投资和私募股权市场的主要资金来源，但其投资者占比已从2020年的接近50%下降至2025年的不到15%。
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Prasad表示，这意味着普通澳大利亚人正在错失下一个本土科技巨头（如估值达490亿澳元的设计软件公司Canva）的投资机会。她认为，养老基金正受到澳大利亚审慎监管局（APRA）严格绩效测试的“束缚”，而这些测试往往强调“最低费用优先”，而非净回报。
监管压力导致投资结构变化自2021年以来，养老基金每年都要接受绩效测试，比较基金回报和费用与行业平均水平的差异。如果连续两年不达标，基金将被禁止接纳新成员。
这些法规旨在防止基金表现落后于市场，但科技行业部分人士批评称，这些政策限制了投资增长。Trawalla Group家族办公室负责人Carol Schwartz表示，养老基金受监管压力影响，往往在风险较大的资产类别上谨慎行事，而家族办公室，尤其是新一代，更具创业心态。
“我们投资的是自己的钱，所以更容易接受潜在损失，”Schwartz表示。
募资难题与海外资本介入近年来，由于利率上升和IPO市场疲软，投资者对风险资本的热情下降，2023年仅有8家风险投资公司成功募资，而在2020、2021和2023年，这一数字为30家。
虽然Blackbird、Square Peg和OneVentures等澳洲最大风险投资公司仍在积极募资，但一些小型公司却难以吸引资金。例如，昆士兰政府支持的新创风投公司Pollination因缺乏兴趣而放弃了1.5亿澳元的募资计划。
家族办公室的崛起与国际趋势一致Airtree联合创始人Craig Blair表示，家族办公室在澳洲风险投资中的崛起，反映了美国和亚洲的趋势。Airtree最新的6.5亿澳元募资中，约一半来自海外投资者，其余大部分由家族办公室和养老基金（包括AustralianSuper）组成。
“家族办公室通过多种渠道增加对风投的配置，包括基金承诺、二级市场投资以及对本土科技公司的直接投资，例如Immutable、Employment Hero和Canva，”Blair表示。
Square Peg合伙人Leila Lee则认为，尽管家族办公室比例上升，但养老基金依然是最大出资方。她指出，尽管监管环境变化，养老基金的支持依然强劲，不会消失。
Hostplus副首席投资官Greg Clerk表示，私募股权和风险投资不仅能分散投资风险，还能推动科技进步和创新，促进经济增长和就业创造。
结语：家族资本能否引领澳洲私募市场？尽管养老基金仍在私募市场中占据一席之地，但家族办公室的快速崛起和更加灵活的投资策略，正在改变私募资本市场的格局。未来，如何平衡收益与风险，将成为资本流向的关键问题。
