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【独家财报】英国MPC解读：加息25基点还是50基点？

2025-03-11 17:01:24PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 17:01:24

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■8月货币政策委员会预计连续第6次加息，但市场对加息幅度有两种看法。 ■央行预计8月份货币政策委员会加息50个基点，但预计在秋季开始后加息步伐将放缓。
本文总结了8月4日举行的英国货币政策委员会(MPC)的趋势。市场预测显示，英格兰银行(BOE)将在8月的MPC会议上连续第六次加息。不过，在加息方面，后市在25个基点和50个基点之间存在分歧。
支持加息50个基点前景的三个主要因素。（1）几位英国央行官员的声明，（2）英国通胀压力高，（3）主要央行加快加息步伐。（1）是7月初的一份声明，贝利京东方行长、Kanriff京东方副行长、Pill京东方首席经济学家等主要成员“将在必要时考虑以更快的速度加息以遏制通胀”。（2）中，7月20日公布的6月英国消费者物价指数同比增速加快至9.4%，达到1982年2月以来的最高水平。在（3）中，欧洲央行（ECB）决定在7月加息50个基点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）决定加息75个基点。在这种情况下，出现了英国央行自1997年以来首次加息50个基点的观点。
另一方面，有一种根深蒂固的观点认为，加息幅度将限制在25个基点。造成这种情况的主要原因有两个，包括（4）英国明年经济衰退的可能性，以及（5）英国保守党的动荡。（4）中，英国2023年的经济增长率预计将降至七国（G7）中最低的水平。经济合作与发展组织(OECD)和国际货币基金组织(IMF)同年的增长率预测为0%。此外，截至5月MPC，BOE已显示负0.25%的预测。（5）中，约翰逊首相于7月7日宣布辞职，但下一任首相要等到9月5日保守党领袖选举后才能决定。与此同时，欧盟委员会和英国因违反北爱尔兰议定书而陷入更深的冲突，该议定书是欧盟（EU）退出协议的一部分。在寻求政治和经济稳定的过程中，英格兰银行认为最好不要加快加息步伐。
目前，央行预计在8月份货币政策委员会加息50个基点后，政策利率将在年底前升至2.25%。秋季开始前，加息将重点关注上述（1）-（3），但之后，上述（4）的流动不容忽视，加息步伐有望放缓.此外，英国央行可能在9月前开始出售其债券（QT），货币紧缩方式可能转向“加息+QT”。

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