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【独家财报】MPC预览：寻找政策利率的终止水平

2025-03-11 16:53:00PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:53:00

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■英国央行（英中央银行）尽管减小了加息幅度，但在劳动力需求紧张和通胀压力下，继续保持收紧政策。
■政策利率的终止水平预计为4.75％，将在2024年第一季度或之后转向降息。

昨天，英国银行（BOE）将召开货币政策委员会（MPC）会议。自2021年12月以来，政策利率已连续上调11次，但加息幅度在2022年11月的75个基点达到峰值后，于同年12月和今年2月缩小至50个基点，而上次在3月则为25个基点，成为自2022年6月以来的最小幅度。在3月24日的MPC会议上，以7票对2票的结果（其中2票主张维持利率不变），决定进行加息，并且曾长期支持大幅加息的曼恩委员也投票支持了25个基点的加息。
3月份的消费者物价指数（CPI）同比上涨率达到10.1％，保持在两位数的高水平。自2022年10月达到历史高位（11.1％）以来，尽管上涨速度有所放缓，但除去能源和食品的核心CPI上涨率仍保持在6.2％，超过了中央银行的目标（2％）。昨天的货币政策委员会（MPC）会议决定连续第二次进行25个基点的加息，预计将把政策利率提高至4.50％，达到自2008年10月以来的高水平。
然而，薪资增长仍未能赶上物价上涨，实质基础上下降了4.1％，创下2001年以来的最大降幅。英国银行（BOE）预测，尽管消费者价格指数（CPI）将在年底前下降至4％以下，但除非经济严重恶化，否则在确认通胀率下降之前，BOE将对停止加息持消极态度。眼下，市场将密切关注公布于12日的第一季度实际GDP初步数据，16日的第一季度就业统计以及24日的四月CPI数据，以确定金融政策的走向。预计英国银行将在6月22日的MPC会议上再次决定进行25个基点的加息，将政策利率提高至最终目标点（终端利率）的4.75％，预计利率将在2024年第一季度以后开始下降。

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