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【独家财报】中国：春节期间服务消费表现良好

2025-03-11 16:44:35PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:44:35

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■ 1月经济指标显示中国经济停滞，但总体呈缓慢上行趋势
■政府发布的初步数据表明，春节期间服务消费大幅超过去年水平

在中国，许多经济指标，如工业生产和零售销售额等，通常会汇总并在1月和2月一起发布，因此我们对1月的经济状况的确认受到了限制。1月和2月的春节（农历新年）日期每年都不同，因此工厂运营天数和零售商店等的营业天数也不同，导致单月增减率不能完全反映经济实际情况。由于2月公布的经济指标较少，通常很难捕捉到中国经济的走势。
从1月的经济指标来看，在金融统计方面，市场上的货币供应（M2，同比增长8.7％）略有增长，但人民币贷款余额（同比增长10.4％）创下自1998年以来的最低增长率。货币流通和信贷扩张的速度趋势性减缓，与经济增速减缓相一致。1月是春节前需求资金增加的季节性高峰期，因此人民币新贷款（4920亿元）较去年同月（4900亿元）增加，创下历史新高。个人贷款，如住房贷款等的增加显著，表明为了支持低迷的房地产市场，住房购买限制得到了缓解。从2月5日开始，商业银行的存款准备金率降低，而2月20日住房贷款的基准利率，即5年期的最优贷款利率（LPR），也相应下调，这些政策将在2月以后的金融数据中得到体现。在其他数据中，显示企业活动的采购经理指数（政府发布的数值）在制造业（49.2）和非制造业（50.7）方面都略有上升。尽管非制造业活动显示出稳定的扩张，但制造业仍然在50以下的水平，表明其活动在萎缩。在物价统计方面，消费者物价指数（同比下降0.8％）和生产者物价指数（同比下降2.5％）均显示下降趋势，从需求和供应的角度来看，国内需求的增长并不明显。综上所述，考虑到上述内容，尽管中国经济呈现停滞迹象，但除了房地产交易等结构性调整外，减速趋势并不明显，总体上仍在逐渐向好。
此外，中国文化和旅游部表示，春节期间（2月10日至17日）的国内旅游收入（同比增长47.3％）大幅增加。国家税务总局的数据也显示，基于增值税（相当于日本的消费税）发票，春节期间服务相关产业的平均每日销售额（同比增长52.3％）大幅增加。与去年相同，每人支出金额似乎有所减少，考虑到家庭的节约倾向，有必要谨慎看待，但春节期间的服务消费表现良好，这表明了经济的活力。

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