【独家财报】巴西中央银行：下半年可能会采取紧缩立场-指股网

【独家财报】巴西中央银行：下半年可能会采取紧缩立场

2025-03-11 16:44:02PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:44:02

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■ 通货膨胀率符合中央银行目标，3月20日的会议可能会有0.50％的额外降息
■ 当前的高物价和财政恶化以及巴西雷亚尔贬值增加了通货膨胀风险，5月和6月政策利率可能保持不变

自2023年8月开始降息以来，巴西中央银行（BCB）没有明确政策利率的最终到达点（终端利率），并坚持每次会议下调0.50％的政策。BCB的加里波洛理事（负责货币政策）在本月5日解释说，这是为了争取时间，评估形势。考虑到过去的去通货膨胀过程和降息速度，他表示即使今后更改与货币宽松相关的前瞻性指引（指导），也不一定与终端利率有关系。
根据市场预测，将于12日公布的2月消费者物价指数（IPCA）上涨率，按年计算为4.44％，增速连续5个月放缓，预计将保持在巴西中央银行（BCB）目标的允许范围内（2024年：3.00％±1.50％），这为3月20日的货币政策委员会（COPOM）降息0.50％提供了可能性，使政策利率降至10.75％。然而，预计2月IPCA较上月将上升0.78％，创下一年来的高水平。由于异常天气导致农业生产下降，推动食品价格上涨，这在巴西引发了食品通货膨胀。美国气象预报中心预测，厄尔尼诺现象可能在4-6月结束的概率为73％，因此将需要评估当前物价上涨是否是暂时的。
卢拉总统在1月底公布的产业支持计划预计将在未来10年内支持国内产业，包括农业和制造业。然而，中央政府的基本财政赤字在2023年预计将占GDP比2.1％，是过去第二大规模，对卢拉政府扩大支出的路线存在担忧。除了对财政赤字扩大的警惕之外，当前巴西雷亚尔的贬值可能增加通货膨胀风险，使得BCB重新评估宽松立场的可能性。在短期金融市场上，3月份的会议0.50％的降息几乎已经完全计入，但COPOM在5月和6月可能保持政策利率不变，而在7月可能实施加息的预期占据了50％以上。

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