【独家财报】欧洲股市：一至三月季度财报预览-指股网

【独家财报】欧洲股市：一至三月季度财报预览

2025-03-11 16:43:12PRC Broker官网PRC Broker

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■ 欧洲主要企业预计连续第四个季度营收和利润下降
■ 股价的低估感基本消失，利率下调预期对股价上涨空间的影响有限

根据金融信息公司LSEG（截至2日）的统计数据显示，计划公布一至三月季度营收的欧洲斯托克斯600指数成分企业中，329家公司预计的营收将比去年同期下降5.9％，这意味着自上期（同5.0％下降）以来恶化，预计将连续第四个季度出现营收下降。在全部10个行业中，除能源行业外，公用事业（下降23.9％）、房地产（下降17.7％）和金融（下降13.5％）等8个行业都将出现营收下降，即使不考虑能源行业，预计其他行业的营收也将下降5.5％。此外，根据计划公布一至三月季度每股收益（EPS）的296家公司，预计其一至三月季度的EPS将比去年同期下降11.0％，这意味着自二月中旬（下降8.4％）以来下调的趋势正在继续。预计将连续第四个季度出现利润下降。公用事业（下降42.2％）、材料（下降29.0％）和能源（下降23.8％）等9个行业将出现利润下降，即使不考虑生活必需品（非周期消费品）行业，预计其他行业的利润也将下降7.9％，企业绩持续低迷。
市场预计，随着能源价格的大幅波动所带来的去年同期收入波动（基础效应）的结束，EPS将从四至六月季度开始呈现增长的趋势，但预计未来一年的EPS增长率为5.8％，预期较为保守。在这种情况下，欧洲斯托克斯600指数于2023年10月底触底，并在三月底之前上涨约19％。除了该指数外，英国富时100、德国DAX、法国CAC等欧洲主要股价指数在同一时期创下历史新高。尽管在此期间，预计欧洲斯托克斯600指数将下降1％，但预期股价收益率（PER）却大幅上升（从11.5倍增至13.6倍）。这段时间股价上涨的主要原因被认为是欧洲经济复苏带来的企业绩改善预期，而不是欧洲央行（ECB）早期降息的预期。根据ECB高级官员的讲话，通胀放缓的速度超出预期，预计将在6月开始降息，这推动了股价上涨。
预期PER接近2018年以来的平均水平（14.2倍），股价的低估感基本消失，利率下调预期对股价上涨空间的影响有限。此外，考虑到技术行业的权重相对较小，难以受益于全球人工智能（AI）相关需求的扩大预期，将欧洲斯托克斯600指数的年底预期值设定为510点，预计年内上涨空间为550点。如果除了欧洲范围内，中国经济也开始恢复，并且欧洲企业的业绩预期得到改善，那么从EPS和PER的双重面向来看，股价将迎来进一步上涨的机会。

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