【独家财报】欧元区：以服务业为主导的经济复苏是否可行？-指股网

【独家财报】欧元区：以服务业为主导的经济复苏是否可行？

2025-03-11 16:42:09PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:42:09

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■ 欧元区景气感指数上升，特别是服务业景气感改善显著。
■ 服务业不容易受到经济波动影响，但难以成为经济增长的主要推动力。

在欧元区，最近几个月，景气感指数持续上升，表明经济正在复苏的迹象。尽管生产和消费活动低迷，但企业、消费者和投资者的信心提前改善。欧元区的经济惊喜指数在2月份转为正值，目前仍然大幅处于正值区间。该指数是根据过去30天的经济指标结果和市场预期的差异进行加权平均得出的，关注度高、发布日期近的指标超过市场预期会导致指数上升。通常情况下，这种指数会先于经济复苏而上升，与景气感指数一样，暗示着经济正在复苏。
在景气感指数中，特别是服务业企业的景气感明显改善。根据4月份欧元区采购经理人指数初值，制造业连续3个月收缩，活动受阻，而服务业则连续3个月扩张。与制造业、建筑业、零售业等相比，欧元区服务业的经营状况改善更为显著，这一点也反映在欧元区的经济景气指数和德国IFO企业景气感指数中。即使在2022年10至12月欧元区经济基本保持零增长的情况下，服务业活动仍在持续扩张。与工业生产和零售销售额不及预期相反，服务业生产指数和服务业销售额指数保持上升趋势，并远远超过了疫情前的水平。这表明服务业活动和交易量正在稳步扩大。
然而，对于服务业是否能够推动未来欧元区经济的加速增长，笔者持稍微怀疑态度。一般来说，许多服务产品是劳动密集型的，存储和运输困难。因此，服务业虽然相对于制造业受到的库存波动等因素的影响较小，但除了信息技术等部分行业外，数量的急剧增加受到限制。实际上，在欧元区服务业生产指数中，信息通信和其他方面的增长速度存在显著差异。由于这种特性，服务业不太容易受到经济波动的影响，而是倾向于以稳定的速度稳定扩大。虽然它在稳定经济中起着作用，为避免欧元区经济衰退做出贡献，但实现真正的经济复苏仍需要制造业活动的复苏。

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