【独家财报】美国：移民流入对劳动力市场稳定的贡献-指股网

【独家财报】美国：移民流入对劳动力市场稳定的贡献

2025-03-11 16:41:47PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:41:47

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■　美国劳动力需求与供给紧张状况正在稳步解决，调整速度非常缓慢。
■　持续的移民流入被认为对就业扩张和抑制工资上涨两方面都有贡献。

根据5月3日发布的4月美国就业统计数据，非农部门就业人数（较上月增加了17.5万人）连续第五个月未能增至20万人以上。然而，就业增长的速度几乎与疫情前的平均水平（2017-2019年平均每月增加17.7万人）相当，并且尽管自2022年以来金融政策收紧步伐加快，但仍然产生了大量的就业机会。此外，失业率（3.9％）保持在低位稳定，平均时薪（比去年增长3.5％，比上月增长0.2％）的上涨也逐渐受到抑制，整个劳动力市场的调整速度仍然非常缓慢。每个失业者的职位空缺数量（3月为1.32个/人）虽然已经接近了疫情前的水平（约为1.20个/人），但在某些面向服务业的领域，劳动力供需紧张的情况正在稳步缓解。
在就业持续扩张的同时，相对稳定的工资增长率有一个原因是移民流入的增加。虽然不能直接比较，因为与由事业场所调查（CES）得出的非农部门就业人数不同，基于家庭调查（CPS）的就业人数未能增加（美国本土人口较去年减少了5万人），但外国出生人口（增加了52.0万人）自2021年4月以来持续增加。此外，劳动力人口，尽管美国本土人口在疫情前的水平上没有太大增长，但外国出生人口自2010年以来一直呈现出长期增长的趋势，除了2020年疫情爆发期间外，一直高于疫情前的水平约10％。从这些趋势可以看出，移民流入成为近期美国劳动力市场扩张的动力，并且外国出生人口的长期增加趋势稳定地满足了劳动需求，同时对最近持续的就业扩张和抑制工资上涨也起到了积极作用。
根据最新的美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要（于3月19日至20日举行），美联储也认识到评估移民流入对整体经济活动的影响是困难的，但承认过去几年移民流入增加了劳动力供给，对就业扩张和抑制通胀起到了持续作用。只要劳动力需求紧张和工资上涨速度加快等通胀加速的迹象不明显，大规模增加非农部门就业人数不太可能导致货币政策的调整，因此预计短期内政策判断将优先考虑价格稳定。

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