【独家财报】美国：消费者能否成为关税政策的制约因素-指股网

【独家财报】美国：消费者能否成为关税政策的制约因素

2025-03-11 16:33:43PRC Broker官网PRC Broker

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■ 美国消费者信心指数在2月大幅下降，表明消费者信心恶化及通胀预期上升
■ 然而，要成为抑制美国政府关税政策的制约因素，消费者的影响力可能仍显不足

美国方面，由世界大型企业联合会（The Conference Board）和密歇根大学发布的消费者信心指数在2月份大幅下降。世界大型企业联合会公布的消费者信心指数为98.3（较上月下降7.0个百分点），创下自2024年6月以来的最低水平；而密歇根大学消费者信心指数则降至64.7（较上月下降7.0个百分点），为2023年11月以来的最低水平。尽管两项调查的问卷内容有所不同，但世界大型企业联合会的调查覆盖了更多家庭，其结果显示，由于经济状况和就业形势的前景恶化，导致消费者预期指数下滑。
两项调查的共同点在于，短期及中长期的通胀预期均急剧上升，尤其是未来一年的通胀预期，密歇根大学调查的中位数为4.3%，世界大型企业联合会调查的平均值则高达6.0%。受禽流感流行的影响，鸡蛋价格大幅上涨，生活必需品价格上升，使得消费者感受到物价压力。此外，美国政府接连宣布提高关税，进一步助长了消费者对未来物价上涨的预期。世界大型企业联合会的调查报告指出，受访者在回答时提及美国政府政策，特别是贸易与关税的次数大幅增加。同时，未来12个月预计股市上涨的受访者比例（46.8%）降至10个月来的最低水平；尽管消费者信心指数调查未直接涵盖经济衰退预期，但另一项调查显示，预计未来12个月美国经济将陷入衰退的受访者比例升至9个月来的最高水平。这些调查结果表明，消费者对通胀的担忧加剧，同时对经济及资产价格的前景持悲观态度。
美国个人消费在去年年底之前一直保持高于趋势的增长势头，但在今年1月出现暂时放缓。如果主因是天气和自然灾害，则可能仅为短期调整。然而，从2月的消费者调查结果来看，生活必需品价格飙升可能正在抑制消费。此外，美国政府大幅提高关税，加剧了家庭的通胀担忧和消费者信心的恶化，消费者实际上已对经济前景发出警示。不过，刚刚上任的美国政府仍然保持较高的支持率，因此消费者信心恶化的影响尚不足以立即成为其推进关税政策的制约因素。若要促使政府调整关税政策（例如放缓推进速度），至少需要在3月及之后发布的经济数据中明确显示经济活动大幅恶化，同时政府的政治资本（如民调中反映的选民支持率）受到损害，这可能成为调整政策的必要条件之一。

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