一、行情回顾：
上周，国际现货黄金市场行情跌宕起伏。首个交易日，金价小幅收跌，随后开启了连续攀升模式。上周五，备受关注的非农数据出炉，数据表现向好且远超预期，然而由于公布值和前值极为接近，金价呈现出先抑后扬的态势，一度在高位逼近 2700 美元关口。市场对于特朗普将于 1 月 20 日宣誓就职后推行关税及保护主义政策的预期，使得美元指数出现下滑，这无疑为金价的上涨提供了有力支撑。与此同时，美国经济数据方面也有诸多表现。11 月 JOLTs 职位空缺数量达到 809.8 万人，不仅超出市场预估，前值也有所上修；12 月 ISM 非制造业 PMI 为 54.1，同样高于预期。不过，这些数据公布后，交易员对美联储在 7 月前降息的预期出现了转变，不再完全笃定这一预测。此外，美国 12 月 “小非农” ADP 就业人数仅为 12.2 万人，低于市场预期的 14 万人，创下自 2024 年 8 月以来的最低记录；上周初请失业金人数录得 20.1 万人，达到 2024 年 2 月 17 日当周以来的新低。在美联储官员表态方面，理事沃勒明确表示支持今年进一步降息；哈克则认为当前处于降息进程中，但需暂停脚步，观察后续情况；柯林斯主张对降息采取循序渐进、耐心谨慎的策略；施密德判断利率或许已接近中性水平；鲍曼强调对利率调整务必保持谨慎态度，并且支持将 12 月份的降息视作政策重新调整的 “最后一步” 。上周国际现货黄金价格走势受非农数据、特朗普政策预期、多项经济数据以及美联储官员不同表态等多种因素交织影响，呈现出复杂多变的态势，最终上周现货黄金价格收于2686.70美元/盎司，涨幅1.73%。
二、本周基本面分析：
本周，国际现货黄金开市价为2691.14 美元 / 盎司，地缘政治紧张局势持续，如俄乌冲突和中东地区的地缘不确定性因素持续存在，使得投资者避险情绪升温，推动黄金价格上涨。此外，市场对特朗普就职后政策的不确定性预期，也令部分投资者继续增持黄金进行避险，美国 12 月非农数据强劲，使得交易员对美联储在 7 月前降息的预期减弱，但美国即将公布的 12 月CPI等重要经济数据，将对市场产生重要影响。若通胀数据上升，将让美联储对降息更加谨慎，进而影响国际现货黄金价格。
本周焦点：
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