——本文作者:Han Tan
（FXTM富拓市场分析师）
2月份黄金价格累计上涨6.2%，涨幅远高于其他各类避险资产:
· 美元指数:0.17%
· 瑞郎/美元:1.12%
· 日元/美元:0.1%
· 美国国债（彭博美国国债指数）:-0.66%
俄乌冲突加剧，欧洲遭遇二战以来最严重的安全危机，黄金走势持续看涨。
目前，乌克兰局势仍非常紧张，投资者和交易需要消化大量的消息并相应地调整其交易策略。自上周末以来，部分俄罗斯银行已被排除在SWIFT支付系统之外。美国财政部宣布，禁止美国人与俄央行、俄联邦国家财富基金进行交易。与此同时，俄罗斯宣布对36个国家和地区关闭领空，同时推出各种措施支持其货币卢布。
市场担心西方国家与俄罗斯之间制裁和反制会对全球经济造成重大负面影响。
以下是对制裁可能引发后果的一些分析:
1. 这些制裁最终可能会损害俄罗斯原油、天然气以及小麦、镍和铝等其他重要商品的出口能力。
2. 随着全球经济加快重启，大宗商品需求持续增加，如果上述这些急需的大宗商品供给受限，势必会推高价格。
3. 大宗商品是通胀的重要驱动因素。举例来说，燃料价格上涨会使新鲜蔬菜从农场运输到销售门店的成本变得更高，而经销商想要保住利润空间并保持业务运行就不得不提高对顾客的售价。
4. 最终，如果通胀过高，居民家庭可能会因承担不起高物价会而削减开支。
5. 当消费支出大幅减少时，经济增长速度可能会放缓，或者甚至出现更糟糕的局面，经济陷入衰退
6. 如果央行为了控制通胀，过快提高利率（这意味着人们和家庭需要支付更多的贷款利息，而不能购买更多的商品和服务，后者有助于支持经济），在这样的情况下更有可能出现经济衰退。
7. 一旦市场感觉到经济衰退的可能性越来越大，投资者和交易员会想更好地保存财富，抛售股票等“风险更高”的资产，将资金放在避风港。
投资者密切关注美欧对俄实施制裁对全球通胀和经济的深度影响。在通胀威胁加剧的情况下，黄金将进一步受到追捧。即使在乌克兰危机之前，黄金已彰显了不容置疑的避险地位。
上周金价一度上冲至1974.42，虽然很快回调，但这说明黄金多头非常有信心，出手很果断。本周以来，乌克兰危机进一步恶化，市场避险情绪仍很浓厚，金价或许能重新上探上周高点。
目前，黄金市场表现出休整态势，波动性有所降低，14日相对强弱指标(RSI)自70以上的超买区域回落。金价可能在整理后重新发起一轮冲锋。
当然，金价必须首先站稳2021年6月高点1916.39，接下去才会有进一步动力上攻2021年1月和2020年11月分别达到1959.21和1965.30。
(▲XAUUSD D1 来源:FXTM富拓MT4平台)
总的来说，近来黄金表现出“先涨了再说”的趋势。对于黄金多头而言，急剧震荡行情可能会带来很多机会，具体取决于乌克兰危机的进展，看上去这场危机远未结束。
