8.6 铜晨会纪要
宏观面：
1）美国将发售创纪录的1120亿美元的三年、十年和三十年期国债。【利多★】
2）美国上周原油库存大减737.3万桶，除却战略储备的商业原油库存减少737.3万桶至5.186亿桶，减少1.4%。美国上周墨西哥湾精炼油库存量涨至纪录新高。【利多★】
3）美国7月ADP就业人数录得16.7万人，远低于预期的150万人，前值从236.9万大幅上修至增加431.4万人。【利空★】
基本面：
1）铜精矿
秘鲁能矿部报告称，因矿山恢复了生产，6月铜产量为180,792吨，比上月增加40.8％。但2020年上半年铜产量仍较2019年同期下降20.4％。
2）废铜
8月5日广东地区1#光亮铜报价45600元/吨~45900元/吨，较前一交易日下跌200元，精废价差为2554元/吨，环比收窄107元（票点作6.3计算）。据SMM了解，由于下游线缆行业消费转弱，废铜制杆厂订单出现较明显的下滑，普遍对后市继续看差，将减弱废铜需求，废铜供应基本已不成问题，消费成为限制开工水平的关键因素。
3）进口铜
8月5日仓单报价75-88美元/吨，均价较前一日下调2美元/吨；提单报价64-78美元/吨，均价较前一日下调1美元/吨，QP 8月。LME0-3平水，进口亏损在250元/吨附近。昨日市场成交持续清淡。提单目前仍然存在近远月价差较大的情况。近期到港提单供大于求，成交难寻。市场询货有限且集中在8月底9月初到港提单，但是多数贸易商尚维持观望状态，报盘不多并且报价较高，二牌提单普遍报在85美元/吨左右，这与买方心理预期价格仍存在一定差距，成交表现僵持。
4）库存
8月5日LME铜库存环比减2700吨至122450吨；上期所铜仓单库存环比减少625吨至64758吨。
5）现货
华东：8月5日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水100元/吨，较前日下跌20元/吨。好铜与湿法之间价差逐渐收窄，下游保持刚需采购，整体需求表现平平，预计今日继续僵持拉锯。预计今日现货升水40-100元/吨。
华南：8月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水40-升水110，均价涨25元/吨；湿法铜报贴水20~贴水10，均价涨10元/吨。库存连续大涨后今天终于站稳5万大关，但本日升水继续上涨，不过涨速已经较之前放缓，而且可以看到广东出货者明显增加，市场活跃度较前日上升。总的来看，我们认为升水走高后，持货商继续惜售的意愿降低，在高库存的压力下，料以后升水将维持平稳，甚至有可能转向震荡下跌。
铜价及预测：昨夜伦铜收于6486美元-吨，涨幅0.86%，成交量2万手，多头增仓3723手至32万手。沪铜2009合约收于51550元/吨，涨幅0.39%，成交量7.9万手，多头增仓2601手至12.2万手。昨日铜价小幅回升，主因美元指数持续走弱，下破93关口，利好商品资产价格。但在美国大选日益临近，未来地缘政治形势存不确定性情况下，金银等贵金属涨势表现更为良好。另一方面，8月后国内进入铜消费淡季明显，社库连续三周增加，下游杆厂反映废铜替代压力明显，铜价缺乏此前大幅上行动力，预计在资金宽松支撑下维持高位震荡。预计今日伦铜6470-6520美元/吨，沪铜51300-51700元/吨。
