市场对黄金的热情正在持续升温， 今年金价已上涨超过 20%， 成为表现最佳的大宗商品之一。 荷兰国际集团(ING)更是看好黄金的未来前景， 预计到 2025 年， 金价将突破 2700 美元。 是什么因素驱动着黄金牛市的强势崛起?
一、 美联储降息预期： 黄金避险属性再受青睐
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上明确表示， 美联储将在 9 月 18 日降息， 这无疑为黄金市场注入了一剂强心针。 降息意味着借贷成本降低， 有利于黄金这类不支付利息的资产。 在经济不确定性加剧和通胀压力持续的情况下， 黄金的避险属性将更加凸显。
二、 央行增持黄金： 需求支撑， 长期看好
今年上半年， 全球央行对黄金的需求强劲， 其中 7 月更是创下今年最高月度购买量。 世界黄金协会数据显示， 2023 年全球央行增持黄金 1037 吨， 创历史第二高。 央行持续增持黄金， 不仅彰显了对黄金的信心， 也是对当前经济和地缘政治风险的应对之策。
三、 ETF 资金流入回暖： 市场信心增强
黄金 ETF 资金流入在今年 5 月转为正值， 8 月更是出现显著增长。 这表明投资者对黄金的信心正在回升， 愿意将资金投入到黄金市场。
四、 COMEX 期货净多头头寸增加： 市场预期乐观
COMEX 期货净多头头寸持续增加， 这反映了市场对未来金价走势的乐观预期， 预计金价将继续上涨。
五、 地缘政治风险加剧： 避险需求支撑
乌克兰战争、中东冲突以及中美关系紧张等因素， 使得避险需求持续旺盛， 为黄金价格提供了支撑。
六、 美国大选临近： 政治不确定性助推金价
美国将于 11 月举行总统大选， 政治不确定性将加剧， 预计将进一步推高金价。
基于以上因素， 荷兰国际集团预计， 金价将在第四季度达到 2580 美元， 全年平均价格为 2388 美元。 展望 2025 年， 金价将继续上涨， 预计平均价格将达到 2700 美元。
在美联储降息预期、央行增持黄金、ETF 资金流入回暖、COMEX 期货净多头头寸增加以及地缘政治风险加剧等多重因素的推动下， 黄金牛市才刚刚开始， 预计金价将在未来几年持续上涨。
