【友财网讯】-随着者转向瑞士法郎，将其作为日元的替代品，为套息提供资金，瑞郎再次快速上涨的风险依然存在。
长期以来，瑞士法郎一直被用于一种流行的策略，即员借入低利率的货币，然后将其换成其他货币，以购买收益率较高的资产。
随着日元贬值，美元的吸引力进一步增强。日元套息8月大幅萎缩，此前日元因美国经济数据疲弱和日本央行意外加息而大幅上扬，引发全球市场动荡。
瑞士央行是今年早些时候第一个启动宽松周期的主要央行，其关键利率保持在1.25%，允许者以低成本借入瑞郎其他地方。
相比之下，美国的利率在5.25%-5.50%之间，英国为5%，欧元区为3.75%。
瑞士爱德蒙德罗斯柴尔德资产管理公司(Edmond de Rothschild Asset management Suisse)覆盖管理全球主管本杰明·杜波依斯(Benjamin Dubois)表示:“瑞士法郎重新成为一种融资货币。”
*稳定*
瑞郎兑美元和欧元分别接近八个月和九年高位，反映瑞郎作为货币的地位，以及对欧洲和美国降息的预期。
但者希望瑞郎逐渐贬值，从而提高套息的回报。
美国商品期货委员会(CFTC)数据显示，投机客持有38亿美元瑞郎空头仓位，尽管他们突然转为20亿美元日元多头仓位。
分析师通常将大量空头头寸视为一种货币被用于融资套息的迹象。
"日元目前面临的双向风险比相当长一段时间以来更多。"美国银行（Bank of America）G10资深外汇策略师卡迈勒·夏尔马（Kamal Sharma）表示，“瑞士法郎看起来是更合理的融资货币选择。”
美国银行建议者买入英镑兑瑞郎，称由于瑞士和英国之间的巨大利差，英镑可能上涨，高盛也赞同这一建议。
随着通胀下降，瑞士央行似乎将在未来几个月进一步降息。这将降低瑞郎的借贷成本，并可能令瑞郎承压，从而降低那些已经借入瑞郎的人的还款成本。
瑞士央行官员似乎也不愿看到瑞郎进一步走强，部分原因是这会给出口商带来痛苦。美国银行和高盛(Goldman Sachs)表示，它们认为瑞士央行在8月份出手削弱了瑞郎。
"瑞士央行可能会通过必要的干预或降息来防范本币升值。"高盛G10汇市策略师迈克尔·卡希尔（Michael Cahill）表示。
*“固有的风险”*
然而，正如人们在外汇市场上所熟知的那样，瑞士法郎可能是一个不的朋友。
由于日元长期以来的声誉，者在感到紧张时往往会大量买入日元。
卡希尔称，当者感到乐观时，瑞郎最适合作为融资货币。
用于融资套息的日元迅速反弹，可能抹去涨幅，并导致者迅速平仓，正如日元事件所显示的那样。高水平的波动或高收益货币的下跌也会产生同样的效果。
当路透问及套息对瑞郎的影响时，瑞士央行和瑞士金融市场监管局均拒绝置评。
随着股市在8月初大幅下挫，瑞士法郎在两个日内上涨了3.5%。事实证明，瑞郎兑美元对美国经济非常敏感，通常在疲弱数据导致美国公债收益率下跌时强劲上扬。
德意志银行（Deutsche Bank）外汇策略师迈克尔·普恩佩尔（Michael Puempel）表示，"任何套息都存在固有风险，对那些以货币融资的者来说尤其如此。"
"主要风险在于，在环境下，当收益率走低时，收益率差会压缩，瑞郎可能会反弹。" 普恩佩尔补充道。
根据期权价格，者对瑞士货币走势的预期目前处于2023年3月以来的最高水平。
Record Currency Management部门主管内森·伍尔杰斯特（Nathan Vurgest）表示:"考虑到各国央行，你可以看到一些套息参与者可能更倾向于瑞郎而非日元。"
"这种套息的最终成功与否，可能仍取决于在情况下能多快平仓。" 伍尔杰斯特表示。他指的是者削减风险较高的，专注于保护现金的时刻。
