全球知名投资银行高盛近期发布的一项分析报告指出,鉴于美联储与其他主要经济体中央银行之间在货币政策上的显著分歧,美元的强势表现预计将持续更长时间。该报告由Kamakshya Trivedi和Joseph Briggs领头的策略师团队撰写,向其客户阐述了这一观点。
报告中强调,如果美联储维持当前利率不变,而其他如加拿大、英国及欧元区等重要经济体则因应各自经济需求选择在未来几个月内实行降息政策,这种政策上的不一致将进一步支撑美元的强势地位。高盛分析师预测,上述地区很可能在即将到来的6月宣布降息举措。
2024年以来,美元已经对所有G10国家货币实现了升值,根据彭博社追踪的数据显示,美元强势指数已攀升近3%。尽管近期公布的4月份美国通胀数据不尽人意,市场对于美联储年内降息两次的预期有所动摇,但掉期市场仍预计年底前将有约40个基点的降息动作,首次降息可能发生在11月的政策会议上。
美联储理事沃勒于本周二表示,若未来数月美国经济数据持续疲软,美联储将考虑在年末进行降息。而欧洲方面,欧洲央行行长拉加德则暗示,鉴于通胀压力已初步得到控制,下个月降息的可能性正在增加。
高盛分析师团队指出,当宏观经济条件和潜在政策差异明显时,各国央行通常会紧密关注美联储动向,以减缓货币市场的波动。他们认为,若全球其他央行较美联储采取“更早且更为激进”的降息策略,将有助于美国更快实现其通胀目标。
高盛预测,欧洲央行最早将于6月开启降息周期,并可能以每季度一次的频率逐步下调利率,直至政策利率降至2.25%,预计2024年共降息三次,2025年进一步降息四次,尽管实际执行节奏可能受多种因素影响而调整。相比之下,美联储的降息行动可能较为保守,仅在年内实施两次。
高盛的Trivedi警告称,美元的持续强势对新兴市场构成了“严峻挑战”,迫使一些较为脆弱的经济体在考虑降息刺激经济时更加谨慎,以防止本币进一步贬值。他补充,美元的强势起初与全球经济的强劲增长相关联,但如今更多反映的是各国央行政策的鹰派倾向或高通胀压力。这种组合对新兴市场经济体提出了新的考验。
Trivedi特别提到,包括印度尼西亚和韩国在内的多个国家可能面临更大压力,但影响范围预计将波及广泛。他总结说,即将发布的通胀数据将对美元及其对手货币的走向产生关键影响,不过,基于目前的分析,预计欧洲央行和英国央行将较美联储更早且幅度更大地下调利率,这无疑将巩固美元的长期强势地位,其减弱的过程也将是渐进而缓慢的。
