随着美国通胀的顽固性超出预期,美联储的政策走向成为了市场关注的焦点。鲍威尔和其他决策者近期的声明均暗示,在短期内降息的可能性并不大,甚至有观点称,若通胀没有进一步缓解,美联储可能还需进一步加息。
这一表态给市场留下了巨大的疑问:美联储的货币政策何时会放宽?其按兵不动又将如何影响金融市场和美国经济?
LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby指出,当前的财报季可能会为我们提供一些答案。企业高管在公布销售和利润的同时,也将分享利率对利润率和消费者行为的关键影响。她警告说,如果企业在高利率环境下不得不削减成本,进而影响到劳动力市场,这将是一个潜在的问题。
历史上,高利率并不总是与美国经济衰退相伴。事实上,有观点认为,美联储政策对美国经济的影响被过分夸大。摩根大通的首席全球策略师David Kelly便是其中之一。他认为,积极的货币政策并不像美联储所认为的那样,能极大地推动经济。他指出,过去多年里,美联储试图通过货币政策提高通胀至2%,但并未成功。
Kelly和其他经济学家都强调,货币政策主要影响的是需求,而供应问题才是通胀减速的主要驱动力。他认为,利率过高会扭曲金融市场,进而削弱经济的生产潜力和稳定性。他建议,美联储应将利率降至正常水平,而不是维持过低的利率。
对于未来的利率走向,市场存在不同的预测。虽然一些经济学家认为美联储将在今年和明年逐步降息,但期货市场的价格暗示,到2025年底,联邦基金利率可能会更高。这也意味着,尽管市场预计会有一定的降息,但利率水平不太可能回到2008年金融危机后的近乎零的水平。
总体而言,市场对美联储的政策预期偏向于适度降息,而非激进地回到低利率时代。这一转变反映了市场对于通胀顽固性和经济稳定性的担忧,也凸显了美联储在平衡经济增长和物价稳定两大目标时所面临的挑战。
