摩根大通首席市场策略师马尔科-科拉诺维奇(Marko Kolanovic)近日发出警告,称过去三周美国股市的下滑仅是抛售的开始。随着美国国债收益率上升、美元走强和油价上涨等宏观经济风险不断增加,股市抛售可能会进一步加剧。
尽管本周美国企业的财报可能会暂时稳定市场,但科拉诺维奇强调,这并不意味着美股已经走出困境。他指出,股票估值的自满情绪、通胀过热、对美联储即将降息的预期减弱以及过于乐观的利润前景等因素都增加了下行风险。
科拉诺维奇在周一给客户的一份说明中写道:“修正可能还有更长的路要走,市场集中度一直很高,仓位拥挤,这些通常都是警报,有反转的风险。”
美国股市周一出现反弹,标普500指数上涨0.9%,投资者准备迎接繁忙的财报周。然而,该指数上周收盘时比3月28日的收盘高点低了5%以上,显示出市场回调的迹象。市场回调一般是指跌幅达到或超过10%。
微软、谷歌母公司Alphabet、Meta Platforms和特斯拉等大公司即将公布财报。由于投资者担心美联储将在更长的时间内维持高利率,上周纳斯达克100指数创下了17个月以来的最大单周跌幅。
科拉诺维奇指出,近期的交易模式和当前的市场情况与去年夏天相似,当时通胀上行的意外和美联储的鹰派修正刺激了风险资产的下跌。不过,现在投资者的仓位似乎更高了,这增加了市场的风险。
因此,他建议投资者保持防御态度,因为股市背景看起来“有问题”。在他的模型投资组合中,防御性方法包括通过做多波动性和大宗商品来对冲风险资产,但不包括黄金。摩根大通对标普500指数的年终目标是华尔街大行中最低的。该银行对股票和风险资产持普遍厌恶态度,并预测在2024年结束之前,标普500指数将比周一的价格低约16%。
与此同时,瑞银集团首席美国股票策略师Jonathan Golub也表达了类似的看法。他认为美国科技巨头上升的动力正在消失殆尽,因为该板块曾经享有的盈利势头面临降温。瑞银将六大科技巨头的行业评级从“高配”下调至“中性”,包括Alphabet、苹果、亚马逊、Meta Platforms、微软和英伟达。
Golub表示:“利润大幅增长后盈利动能坚定地转向了负面。”此次下调是对这些股票所面临的困难和周期性力量制约的承认,而不是基于估值扩大的预测或对人工智能的怀疑。这表明华尔街对美股前景的担忧正在加剧,投资者需保持警惕并采取相应的防御措施。
