百利好集团研究部董事 黄耀明
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美元自上周联储局委员的言论及强劲10月份就业报告后已经出现明显的技术突破，由技术走势至可以预期的基本发展而言论，美元指数未来突破100水平只是时间的问题。既然美元的升势这样明显，主要货币兑美元亦很大程度将会出现另一次明显的下跌。不过，在量度主要货币未来有可能出现的同时首先要假设资产市场维持稳定。因为过去资产市场出现不稳定的情况时，资金流入避险货币是有可能影响美元的升幅。
美元指数有可能出现的升幅。首先，从基本面发展而言，只要美国经济维持稳定增长，联储局将会在12月会议宣布开始加息。这样美国加息预期将会持续支持美元，美国10年期债息有可能在12月前已经升至2.7%，整体而言将会升至2013年12月高位(3%)以上。这样是支持美元上升。技术角度而言，美元指数升穿8月高位(98.40)后，未来将会突破3月高位(100.37)。短期98已经美元指数明显支持。美元指数升穿100.37将会上升至101.79(由121.02至70.70的61.8%反弹水平)。整体而言，今次美元指数的升势有机会延续至105水平。
美元指数月线图
欧元兑美元将跌至1.00水平。欧元区与美国及英国货币政策背驰情况在过去一年已经对欧元兑美元及英镑构成明显的压力。可以预期在12月美国开始加息的同时，欧洲央行很大机会将会推出更多刺激经济措施，甚至扩大目前的量化规模。这样的货币政策背驰情况将明显对欧元构成结构性压力，同时由于可以预期未来3至6个月美国经济仍然会较欧洲优胜，欧元兑美元亦存在周期性压力。技术走势而言，欧元兑美元跌穿支持线(1.1050)已经显示另一跌势已经开始。同时，欧元兑美元跌低于1.0760(由1.04至1.17的76.4%调整水平)显示整体走势发展是跌穿3月13日低位(1.0462)。欧元兑美元跌穿1.04后下一支持水平为1.0280，而整个下跌很大机会跌至1.0040(由0.82至1.60的76.4%调整水平)。
欧元兑美元月线图
欧元兑英镑下跌有机会减轻英镑兑美元的压力。欧元除了兑美元转弱，兑英镑亦开始下跌。这亦是由于欧元区货币政策与英国货币政策的背驰问题。同样地英国经济亦较欧元区经济为好。同时欧元兑英镑的另一跌势很大机会已经开始。欧元兑英镑自7月由0.69强力反弹至0.74后已经出现明显的下跌。由于在月线图中，欧元兑英镑在7月低见0.69时已经形成了明显的超卖，所以由7月至10月的上升只是反弹，同时在10月的高位(0.7492)只是轻微升穿15月移动平均线，因此目前的回落是另一跌势的开始。短期上方0.7240已经是欧元兑英镑的明显阻力，跌穿7月低位(0.6915)后将很大机会下试0.66水平(由0.56至0.98的76.4%调整水平)。
欧元兑英镑月线图
英镑兑美元维持反覆下跌。英镑兑美元自6月高见1.59后实际上过去几个月的走势是反覆下。由7月至10月的高位均在25月移动平均线之下，因此25月移动平均线(1.5660)是英镑兑美元的重要强弱分界线，在这线以下显示英镑兑美元维持反覆下跌。短期英镑兑美元有机会下跌至1.48；整个下跌则很大机会跌至4月的1.45水平。
英镑兑美元月线图
总括而言，美元指数过去两周的上升是明显的技术突破，因此未来美元指数整体发展是升穿3月时的高水平(100)。这亦意味着主要货币的另一跌势已经开始。
