百利好集团研究部董事 黄耀明
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上周黄金进一步下跌，现货黄金由1080美元下跌至1052美元。黄金下跌仍然主要是由于投资者对美国很大机会在12月开始加息的预期。因此美元上升对黄金构成明显的压力。可是，问题是美元近期的上升除了投资者对美国加息的预期外，投资者对欧洲央行将会推出更宽松货币政策的预期对欧元构成沉重压力亦对美元构成支持。因此，本周欧洲央行会议结果除了对主要货币构成影响外，亦很大机会左右黄金的走势。
黄金兑美元及欧元均偏弱。短期在欧洲央行有机会进一步扩大量化规模的情况下，再加上只要美国经济数据显示美国经济维持稳定增长，12月加息预期将会支持美元突破3月时的高位。当然在这样的情况下只要黄金兑欧元维持上升，这样美元升值未必会对黄金构成太大压力。可是，问题是黄金自11月份已经由1069欧元下跌至1000欧元水平，短期未来有机会进一步下跌至9月时低位(971欧元)。因此，短期未来美元的上升很大机会对黄金构成另一轮的压力。此外，技术走势而言，美元指数突破100.37后很大机会升至101.70，因为美元指数在今年初升穿95水平(由121至70的61.8%反弹水平)时，整体走势已经显示未来将会升至101.70(由121至70的76.4%反弹水平)。因此，只要美元指数维持在98.30以上，短期未来很大机会升至101水平。既然美元指数有机会升至101水平，这样黄金仍然存在明显的下跌压力。
短线黄金仍有机会下跌。今早开盘后黄金仍然维持在1053美元水平徘徊。上周五黄金跌穿1064美元时在4小时图中已经形成了轻微的超卖。这样显示短期跌势很大机会尚未完结，短线反弹后仍然有机会进一步下跌。黄金短期上方明显阻力为60小时移动平均线(1064美元)，进一步下跌有机会下试1049美元(上方三角形幅度的61.8%投射水平)及1040美元(1比1投射水平)。
黄金4小时图
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