黄金股集体走高短期调整难改长期趋势长期金价中枢有望抬升
黄金股集体走高。截至发稿，中国黄金国际(02099)涨4.58%，报55.95港元；灵宝黄金(03330)涨3.77%，报3.3港元；山东黄金(01787)涨3.96%，报17.84港元；招金矿业(01818)涨3.49%，报14.24港元。消息面上，截至5月24日，COMEX金主力合约环比下跌3.5%至2335.2美元/盎司，周内小幅回调。平安证券指出，美联储5月议息会议纪要偏鹰，贵金属小幅调整。但从纪要表述来看，通胀已经不是美联储降息的唯一考量因素，美国就业情况的重要性逐步抬升，若就业市场意外走弱，则降息或会加速落地。此外，4月美国失业率呈上升态势，美联储降息预期或不会出现较大调整。中期美国经济边际走弱，实际利率高位或难维系；长期美国减赤控债压力偏高，黄金货币属性凸显。整体来看，黄金长期投资逻辑不变，短期节奏调整难改长期趋势，仍看好长周期背景下金价中枢抬升。
高鑫零售(06808)再涨超4%大摩称同店销售增长潜在改善机构称战略调整有助业绩恢复
高鑫零售(06808)再涨超4%，截至发稿，涨4.24%，报1.72港元，成交额1336.65万港元。大摩发布研报称，高鑫零售在同店销售方面的潜在改善是推动股价上升的关键因素。公司目前的股价约为该行保守估计的每股资产净值(NAV)2.5元的70%，其中该行假定了关闭约200家门店所需的80亿元人民币拨备。如果其同店销售有所改善，盈利好转，该行认为其锁定的价值就能释放出来。而积极的迹象表示，1月至3月的同店销售跌介乎6%至7%，4月则为跌2.8%，5月至今则升约6%。而与2019年的水平相比，4月及5月的同店销售跌幅明显收窄。华泰证券则指出，25财年，公司经营管理层调整，再度重视零售本质，强调价格牵引力，公司计划加强起跳价商品及堡垒商品供应，以优质价格吸引消费者入店，并重视降本，以扭亏为第一目标，考虑到公司积极的战略调整，整体我们看好公司25财年收入恢复及盈利扭亏。
中烟香港(06055)早盘涨超11%公司已在香港市场成功投放四川中烟“长城”雪茄产品
中烟香港(06055)早盘涨超11%。截至发稿，涨9.11%，报13.42港元，成交额3976.4万港元。消息面上，2024年4月，我国烟草及其制品出口金额为5.29亿人民币，同比增长33.4%；出口数量为1.84万吨，同比增长31.0%。天风证券指出，卷烟及烤烟出口量价齐升，卷烟4月当月出口量价较去年同期大幅增长。此外，4月8日，中烟香港与四川中烟订立《“长城”雪茄战略合作备忘录》。公司已在香港市场成功投放四川中烟“长城”雪茄产品，为进一步拓展公司雪茄业务，拓宽海外发展空间，天风证券认为，中烟香港未来将紧抓国内雪茄需求增长机遇，优化雪茄原料采购模式，同时积极探索卷烟有税业务发展模式，扩大自营业务规模，盈利能力有望进一步提升。
滔搏(06110)反弹逾4%24财年维持高派息多品牌或驱动长期收入增长
滔搏(06110)上周股价持续走低，早盘反弹逾4%。截至发稿，涨4.33%，报5.3港元，成交额1954.48万港元。消息面上，滔搏近期发布截至2024年2月29日止年度业绩，收入289.3亿元同比增长6.9%，归母净利润22.1亿元，同比增长20.4%，持续高派息，全财年派息率101%，过去五年派息率100%以上。国信证券指，2024财年公司收入与净利润实现高质量增长，利润率稳步提升。同时基于公司稳定的现金创收能力，为高派息奠定基础。浦银国际认为，在较弱的消费环境下，主要国际运动服饰品牌FY25的零售收入（sellthrough）可能面临较大的压力。然而，该行相信滔搏持续优化的品牌矩阵以及不断提升的全域获客能力将帮助滔搏主要品牌的收入增速高于品牌伙伴在中国区整体的收入表现；出色的门店与库存管理能力将帮助公司FY25的利润率水平保持稳定；不断提升的运营效率将促使公司经营性现金流持续远高于净利润，从而保证维持较高的派息率。
中国中车(01766)涨超4%领涨高铁概念股轨交行业新增投资较好更新需求有望陆续释放
高铁概念股集体走高，截至发稿，中国中车(01766)涨4.09%，报4.83港元；时代电气(03898)涨3.44%，报31.55港元；中国通号(03969)涨2.07%，报3.45港元；中国中铁(00390)涨1.84%，报4.43港元。光大证券指出，2024年5月10日，国铁集团招标动车组折合约165标准列，已超过23年全年164标准列动车组的招标量，上半年动车组招标量累计同比增长达60%。2024年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。2024年1-3月，全国铁路完成旅客发送量10.1亿人次，同比增长达28.5%。我们认为轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。渤海证券指出，根据交通运输部统计，4月全国54个开通城市轨道交通运营的城市共完成城轨客运量27.6亿人次，环比微降1.6%，同比增长8.8%。我们认为，城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来城轨建设有望维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
