受日本银行（央行）解除负利率政策的影响，市场普遍认为日银将在年内进一步加息。日银总裁植田和男3月19日在货币政策会议后的记者会上强调称“宽松环境将持续”，但并未否认进一步加息。如果加息后没有出现逆转的日元贬值导致物价再次上涨，日银有可能被迫尽早改变政策。
“日元贬值叠加原油价格上涨等因素，物价上涨有可能加速。日银将被迫尽早启动进一步加息”，3月20日，日本超大型银行的高管提出了日元贬值将影响货币政策的看法。
日银在3月19日的会议上取消了负利率政策，将短期利率的引导目标提高到0～0.1%。虽然属于17年来首次加息，但目前日元正在迅速贬值。
在3月20日的外汇市场，日元兑美元一度贬值至151日元区间，创出4个月来的最低水平。加息原本应该成为日元升值的主要原因，但由于植田总裁的“(进一步加息)可以缓慢推进”等发言，被广泛认为是“鸽派”，日元抛售加速。
不过，植田总裁并没有否定进一步加息的可能性本身。在记者会上，他表示“根据经济和物价走势”，暗示将因应对通货膨胀等原因加息。关于决议内容公布后日元持续贬值的情况，他表示：“如果对经济和物价走势产生重大影响，当然会考虑货币政策方面的应对”。
图：日本银行总裁植田和男日银表示已有望持续稳定地实现2%的物价目标，因此解除了负利率，日银内部有声音表示“当然，进一步加息在视野之内”。过去的日银和美欧的央行一般以0.25%的幅度来调整利率。
日银在2006年3月解除量化宽松4个月后的同年7月将政策利率上调至0.25%。基于过去的经验，市场上很多声音预测日银年内至少会加息1次。目前浮出水面的有3种“剧本”。
被认为最有可能的是在10月的货币政策会议上进一步加息。原因是需要用半年左右时间观察负利率解除后的物价和经济形势。日银相关人士表示：“可以在不产生快速加息这一联想的情况下采取行动”。
另外，海外形势也将产生影响。已确定成为美国大选的共和党候选人的美国前总统特朗普显示出不会让美国联邦储备委员会(FRB)主席鲍威尔连任的想法。如果特朗普在11月的总统选举中获胜，市场的风向可能发生巨变，日银内部也有观点认为“最好在能够自由判断的时候采取行动”。
可以设想的日银的行动是以将于10月公布的日本全国企业短期经济观测调查(短观)和分行行长会议收集的经济和物价数据作为参考，判断是否加息。
3月19日负利率解除后，认为日银将在7月的会议上做出判断的看法也有所增加。这种预期认为，因日元贬值导致进口物价上涨，物价上涨加速，日银将为应对通货膨胀而提前启动进一步加息。7月也有短观和分行行长会议，并公布新的物价预期。
如果2024年1月曾达到2.0%的消费者物价指数(CPI、生鲜食品除外)的同比涨幅再次回到加速趋势，“在7月之前有可能再次启动进一步加息”（日本超大型银行高管）。日银内部也有声音认为，通过尽早启动进一步加息，“可以探索年内更大程度加息的空间”。
也有观点认为2024年内不会进一步加息，要等到2025年以后。日本政府虽然允许解除负利率，但认为象征意义突出的解除负利率和进一步加息对经济产生的影响明显不同。
另外，也在很大程度上取决于海外央行的动向。如果美联储降息的时机与日银加息的时机重叠，有可能导致与目前的动向相反的日元快速升值。已从大规模宽松回归到“普通货币政策”(植田行长)的日银将在观察日本国内外形势的同时，慎重探索进一步加息的余地。
文章来源：日经中文网
