尿素
现货止跌企稳，预收情况不一
【行情回顾】
UR2405合约收于2100元/吨（+66,+3.24%），品种总持仓量为306197手（-921），仓单数量100027张（-5）。山东05基差30元/吨（-45），05-09合约月差138元/吨（-7）。
【现货概述】
国内尿素现货市场价格止跌企稳，期货盘面继续向上反弹，部分企业低价货源走货较好，市场活跃度有所提升。供应方面，当前随着前期检修企业的陆续恢复，日产陆续回升，市场供应充裕，对价格上行形成压力。需求方面，当前多为储备性需求，刚需少量零星跟进。近期部分区域工厂低端报价收单较好，而新复产装置有较大收单需求，工厂有序执行预收计划。
山东主流价2130元/吨（-30）
河南主流价2150元/吨（+10）
山西主流价2040元/吨（+20）
内蒙通辽主流价2250元/吨
东北主流价2230元/吨
江苏主流价2160元/吨（-30）
【策略建议】
暂时观望。从供应来看，西南气头尿素工厂装置已开始陆续复产，但仍多未实现正常生产，尿素日产暂未出现明显提升；从需求来看，部分板厂开始停工放假，复合肥工厂成品出货依旧不畅，农业需求逢低跟进，短期内厂家低价收单好转，但持续性有待观察，春节货款预收任务完成前工厂仍以低价吸单为主。
甲醇
甲醇市场价格窄幅调整
【行情回顾】
MA2405合约收于2440元/吨（+11，+0.45%），品种总持仓量为1040703手（+1410），仓单数量5667张，无变化。江苏05基差75元/吨（-1），05-09合约月差44元/吨（-1）。
【现货概述】
近期甲醇现货区域分化走势明显，产地市场报价窄幅震荡，港口报价在货源偏紧以及期货盘面强势的带动下偏强运行。具体来看，随着西南地区部分装置的重启，以及前期检修装置稳定运行，区域内供应有所增加，且随着春节假期的临近，部分传统下游市场存在放假行为，对甲醇需求量有所减少，目前部分区域下游库存维持中高位，业者入市补货积极性有限。港口现货报价在期货盘面的带动下高位运行，受封航影响可流通货源偏少，市场整体成交气氛尚可。
江苏市场价2515元/吨
鲁南市场价2400元/吨
内蒙市场价2030元/吨（-20）
河南市场价2320元/吨（+10）
【策略建议】
震荡偏弱对待。西北装置重启，西南限气结束，供应有继续增加预期。近期烯烃装置多持续处于亏损状态，市场开工短期难有明显提升，随着春节假期的临近，部分传统下游需求或将逐步进入放假状态，随着阶段性补货的结束，短期需求端难有明显放量。节前厂家将继续以排库为主。
PVC
下游制品企业部分陆续放假，PVC现货市场交投氛围偏淡
【现货市场】
PVC期货震荡上涨，现货略跟涨，但成交乏力，点价缺乏优势，有价无市，一口价少量成交。5型电石料价格参考：华东主流现汇自提5650-5750元/吨，华南主流现汇自提5680-5730元/吨，河北现汇送到5530-5550元/吨，山东现汇送到5580-5660元/吨。
【期货方面】
V2405合约开盘价5960，最高价5970，最低价5923，收盘价5933涨5涨幅0.08%。成交量56.2万手，减少6.4万手。持仓量71.5万手，减少16235手。
【逻辑观点】
能源（原油及煤炭方面）板块走势相对偏强，加之国内央行公布下调存款准备金率，工业品市场氛围偏暖对PVC期货存提振。但基本面伴随春节临近供需仍显偏弱，供应端开工负荷相对稳定，截止1月25日周度数据显示PVC粉整体开工负荷率78.14%，环比下降0.27个百分点。下游采购积极性偏低，现货市场成交偏淡。地产数据不佳，制品需求前景的忧虑并未消散。现货上行驱动受限，期货近远月价差走阔，预期短期现货价格延续窄幅整理为主。
PP/PE
利多逐步兑现完毕，聚烯烃震荡为主
【期货市场】
周四L2405开8286最高8309最低8228结算8280跌36，持仓减少1436手；PP2405开7489最高7507最低7442结算7482跌18，持仓增加9210手，日线图来看，L2405日盘冲高回落收阴。夜盘低开高走。均线系统来看价格跌破5日均线。MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴上方拐头向下，上行动力减弱，短期支撑位8200，压力位8300。PP2405日盘震荡回落收阴，夜盘低开高走。均线系统来看价格在60日均线处存压力，下方10日均线存支撑。MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴下方走平，上行动力减弱。短期支撑位7350，压力位7500。
【现货市场】
1、 周四华北地区LLDPE主流成交价格在8170-8250元/吨，华东拉丝主流价格在7350-7450元/吨。基差PP05为-106元/吨，L05为-39元/吨。
2、周四两油库存49.5万吨，较前一日降库4.5万吨。期货回落基差略微走强，现货市场整体成交偏弱。
【市场信息】
周四，美国商务部发布的数据显示，美国第四季度实际GDP年化季环比初值按年增长3.3%，增幅是上季度4.9%放缓，但远超出市场预期的2%。个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.8%，较前值3.1%有所放缓，但超过预期的2.5%；
【综合分析】
目前涨势逐步接近尾声的迹象，价格高位触及压力后回落，短期震荡回落为主，其中PP05下方支撑7350附近，L05下方支撑位8200附近。
纸浆
商品趋势回暖纸浆短线企稳
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面窄幅整理，期价盘面整体低开高走，盘面短线5780左右整理。日盘收盘报收5772点，同比上涨38/0.66%。主力合约持仓185530手，持仓同比减少6894手。隔日宏观政策发力，股市应声反弹上行，商品趋势跟随情绪修复，资金转好预期下，短线商品继续走强趋势较强，纸浆盘面短线探低反弹，期现贴水支撑逻辑下，纸浆日线快速反弹收回前期跌幅。短线外盘针叶平盘，桉木提涨10美金。外盘美金报价提振供应市场情绪。当前春节前后，港口库存高企压制市场需求信心，但期现价格维持区间波动，整体报价市场依然偏强。需求端，国内下游需求依旧偏弱，纸厂采购积极性不强，企业节前去库存回笼资金，短期不利于市场高价放量。但节后市场预期好于当下，且降准市场工具下，近期宏观市场情绪偏好转强，短线商品情绪或共振走强，纸浆盘面震荡上行为主。日内短线关注上行空间表现，个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止1.25日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5550元/吨，银星5750元/吨，马牌月亮5800元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5050元/吨。
PTA/PX
PTA现货加工费大幅修复
【PX、PTA现货概述】
PTA现货价格收涨50至6015元/吨，现货均基差收涨7至2405-22；PX收1039美元/吨，PTA加工区间参考457.34元/吨；
【乙二醇现货概述】
现货价格在4680附近运行，现货基差在05-23于05-20区间商谈
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格涨10至7350。成本端及消息面表现仍偏强，日内涤纶短纤现货价格仍有小涨。
市场分析
PX:随着绝对价格的上行，乙二醇利润快速修复，由此也带来了国内不少乙烯制乙二醇装置供应的回归，如：卫星化学、盛虹石化、海南炼化、远东联等。大体如本周一本网发布信息：据统计，几家主流装置日产环比提升幅度在1700吨/天以上，折合产能60-70万吨。同时，乙二醇价格上行也收敛了EO-EG的价差，部分装置EO有回切动作，不过暂时这方面的影响量有限，需要关注进入春节期间的幅度。
PTA：福海创降负，逸盛新材料公布2月检修一个月，逸盛另外200万吨装置3月停车改造，PTA的1-2月产量下修，累库幅度缩减，后期关注聚酯减产落实情况。估值方面，目前PTA现货加工费回落至中性偏低位置。持仓方面，外资席位转为多头头寸。总结：驱动往下，往下的空间有，但不多，单边趋势做意义不大，单边价格受原油和PX驱使，偏强对待；持空配思路；近端适合反套，34和45，但成本端PX结构不利反套逻辑。多 PX05 空 PTA05继续持有，1、2月，从季节性角度来看容易兑现PX利润的压缩，逻辑在于PX一季度容易炒作二季度检修，TA一季度累库压力大。
乙二醇：在强预期暂时无法证伪的情况下，乙二醇整体或难跌。但想要继续往上涨，就需求预期逐步兑现为现实，如果兑现不及预期，空头还是要报复的。从历史上来看，2021年的乙二醇一路大幅去库（进口大幅缩减），价格也是上涨到起飞的感觉，除此以外，价格均震荡偏弱。因此，后面需要重点关注供应端，尤其是进口的提升情况。
【策略建议】
关注多 PX05 空 PTA05。
纯碱
利好兑现，盘面回落
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力05合约开盘价2125/吨，收盘价2069元/吨，最高2129/吨，最低2065元/吨，下跌2.13%。持仓48.4万张，较前一交易日+1.7万张，成交79.3万张，较前一交易日-29.9万张。夜盘开盘2064，收于2025。FG-SA05价差-183，SA5-9价差54。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价2400左右。本周纯碱厂家库存去库3.19万吨。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但因阿碱和金山新产能完成达产，未来纯碱供需格局发生彻底反转，维持现有开工率则持续累库成为必然，近期快速上涨基差修复，宽幅震荡格局。
【策略建议】逢高空05。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
