商品期货明年要看三大经济体数据脸色，更要看美股脸色

周二，中国国内大宗商品期货夜盘，能源化工品多数下跌，丁二烯橡胶跌2.04%，纯碱跌1.69%，沥青跌1.32%，PVC跌1.2%，甲醇跌1.15%，乙二醇跌近1%，原油涨2.63%，20号胶涨1.89%，低硫燃料油涨1.38%。黑色系全线下跌，焦煤跌2%，焦炭跌1.45%。农产品多数下跌，棉纱跌近1%。基本金属多数收跌，沪镍跌0.84%，沪锌跌0.58%，不锈钢跌0.36%，沪铜跌0.25%，沪锡涨0.96%。沪金跌0.07%，沪银跌0.13%。大宗商品目前处于一个选择期，在全球经济增速预期回落与中美欧三大经济体明年的降息预期中做选择，但在美联储与欧央行的降息靴子没有落地之前，市场目前更重视经济数据与供需关系的指引。而在今年年底的消费季过后，明年初美欧经济的强弱真相将会逐渐浮出水面，目前市场对美欧明年上半年的经济预期是偏差的，因此对美联储与欧央行明年的降息预期才会不断增强。而中国经济预期虽有所回温，但也需要明年数据的进一步证明。因此在缺乏中美欧三大经济体新数据的具体指引之前，大宗商品期货的趋势做多就显得相对乏力，而部分大宗商品今年下半年以来已经对上半年的暴跌做了大幅修正，这种情况下继续做多就进一步增加了难度，同时商品期货又再次临近春节前的逼仓环节，这时多空都变得谨慎，而从全球经济增速预期来看，多头目前应更谨慎。更为关键的是中美欧三大经济体的通胀目前都在回落途中，通胀的回落对大宗商品多头是有明显影响的，至于金银整体处于强势，这主要是国际货币体系信用特征下降所导致的，同时也是对美国推动地缘政治风险的对冲。事实上从原油走势中可以进一步看到全球经济正转向疲软，如果没有欧佩克的减产计划，油价跌幅将会超预期，而这还是在欧洲与中东两大地缘危机爆发前提下的价格，由此可见全球原油供给随着美国页岩油产量的提高已经处于供大于求局面，如果不是欧佩克的阻止，价格将会因全球经济增速的下滑而进一步走弱。降息预期虽然会支撑大宗商品价格，但是降息之前的美欧经济增速到底会降至怎样的水平，市场的底气是不足的。欧元区的衰退预期较强，这一点从德法两国12月综合PMI数据中就可以看得非常清楚，预计明年一季度欧元区的情况会更差。而美国政府与美联储都不断强调美国经济将会软着陆，明年则是美国经济能否软着陆的关键年，这要具体看美联储降息与美国经济下行的对冲关系。但美国的主要问题不在于美联储货币政策对经济下滑阻止，主要在于美国债市、股市、房地产与金融衍生品四大历史性资产泡沫的高度。美债就不必多谈了，这个问题市场中谈的已经足够多了。目前的美股估值也是一骑绝尘，领先全球主要股市，是欧洲发达国家股市估值的2-3倍多。美国当前主要以资产泡沫来支撑债务黑洞，问题是美国的债务黑洞与美股等资产泡沫能够一直膨胀下去吗？因此美国的经济问题主要在于虚拟部分，这部分太夸张了，事实上就是一个全球最大的庞氏结构，因此美国经济能否稳定，主要看这个资产泡沫能维持多久，主要看这个金融泡沫能否安全落地。因此明年的大宗商品不仅要看美国经济数据的脸色，更要看美股等脸色，要看美国金融市场的安全系数。实际上美国的资产泡沫问题已经无解了，美欧日当前都是如此，所以发达国家的做法就是通过国际货币优势向外转嫁危机，关键是新兴国家要么努力防御，要么国家财富根本不够发达国家吃的，所以发达国家之间也在互相疯狂博弈，美国对欧日等国家也是步步紧逼，譬如日元就被美元削掉了国际避险货币角色，可见这一轮的金融博弈是非常疯狂的，由此国际间才会爆发地缘危机。这一轮的国际金融博弈还远未结束，因大国博弈的深化而持久，因此各类投资明年依然需要谨慎。文章来源：馨月说财经