周二（10月13日），黄金一度上探4200美元/盎司，随后涨势回落，最终收跌0.26%，报4160.60美元/盎司。
中东局势带来的能源供应担忧，为黄金提供了一定避险支撑；但投资者仍在评估美联储后续加息的可能性，并等待美国通胀数据及美联储主席讲话，金价因此呈现反复震荡。
二、美联储加息节奏存分歧，年末政策预期仍偏紧
波士顿联储主席柯林斯近日表示，她支持美联储9月的加息决定，并认为年底前再进行一次小幅加息，可能有助于推动通胀回归2%的目标。她指出，美国经济和就业市场仍具韧性，但人工智能基础设施投资、关税政策及中东局势引发的能源成本变化，都可能增加通胀回落的难度。
相比之下，纽约联储主席威廉姆斯的表态相对审慎。他重申，2026年可能还需要再加息一次，但目前没有理由认为2027年仍需进一步加息。不同官员对政策路径的判断存在差异，意味着后续决策仍将取决于经济和通胀数据，而非预设固定的加息节奏。
芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储本月加息的定价概率约为20%，12月加息概率则达到88%。这表明交易员普遍认为，短期内美联储未必急于采取行动，但年末再次加息的风险仍然较高。若未来利率预期继续升温，黄金作为无息资产的持有成本可能增加；若加息步伐放缓，金价则有望获得一定修复空间。
三、局势牵动能源供应，避险与通胀影响交织
近期也门胡塞武装与沙特之间的局势明显升级。据相关消息，一枚弹道导弹击中沙特阿美位于达兰的总部园区，大楼顶部三层受损并发生火情。沙特阿美是全球主要石油企业之一，其运营网络涉及大量陆上及海上生产设施，核心区域遭遇袭击的消息，迅速引发市场对能源供应安全的关注。
此前，胡塞武装已多次向沙特重要设施发射导弹及无人机，利雅得国际机场也曾遭遇袭击；沙特方面则对也门境内相关目标采取反制行动。曼德海峡是连接红海与亚丁湾的重要航运通道，在霍尔木兹海峡运输面临压力的背景下，其安全状况受到更多关注。相关风险推动国际油价此前一度升至两周高位，美原油和布伦特原油均出现明显上涨。
油价上涨对黄金的影响并非单一方向。一方面，地区局势紧张可能提高避险需求，为金价提供支撑；另一方面，能源价格若持续走高，可能通过柴油、航空燃油及其他成本渠道传导至商品和服务价格，令通胀压力更难消退。如果市场因此强化美联储继续收紧政策的预期，实际利率上行反而可能限制黄金涨幅。
四、美元回落，金价获短线支撑
周二美元指数从18个月高位回落，最终下跌0.37%，报102.20，仍处于102关口上方。与此同时，美国10年期国债收益率下跌1.6个基点，报5.221%；对美联储政策变化较为敏感的2年期收益率则小幅上涨0.9个基点，收于4.806%。不同期限收益率表现不一，显示市场对短期政策和长期经济风险的判断并不完全一致。
美元回落的背后，市场对人工智能相关股票估值可持续性的疑虑有所增加，部分资金流入美国金融市场的意愿受到影响。此外，威廉姆斯有关未来利率路径的表态，也对美元走势形成一定影响。由于黄金以美元计价，美元走弱通常有助于改善黄金的相对价格表现，但这一支撑能否延续，仍需要更多市场信号确认。
当前美元虽从高位退让，但整体水平仍然偏强。若美国通胀数据高于预期，市场可能重新押注进一步加息，美元及美债收益率也可能再次走高；若通胀有所降温，利率预期回落，则可能进一步减轻黄金压力。因此，美元的短线回调尚不足以单独确认金价已进入持续上涨阶段。
五、黄金后市
综合来看，当前黄金受到多重因素共同影响：中东局势带来的避险需求仍在，美元回落也为金价提供短线支撑；但美联储年末加息预期偏高，能源价格上涨可能增加通胀压力，限制了黄金的上行空间。本周美国CPI、PPI以及美联储主席讲话，将成为市场判断未来利率方向的重要依据。
后续若通胀数据表现顽固，美元和美债收益率可能重新走强，金价或再次面临下行压力；若通胀回落、加息预期降温，黄金则有机会尝试突破近期震荡区间。投资者可重点观察美元指数、美债收益率和国际油价的联动变化，并结合自身风险承受能力控制仓位，避免仅凭单一事件判断市场方向。
