黄金冲高回落
周四（8月6日），黄金呈现冲高回落走势，亚洲及欧洲时段一度突破4300美元/盎司，刷新自6月18日以来高位，但随后涨幅逐步收窄，最终收跌0.15%，报4240.69美元/盎司。
当天市场重心围绕能源价格展开，中东局势再度推高国际油价，引发市场重新评估通胀及美联储政策前景，高利率预期升温令黄金承压，金价未能守住4300美元关口。
霍尔木兹海峡风险升温，市场重新评估通胀前景
本轮黄金波动的背后，核心变量依旧来自中东局势的发展。伊正在审议一项初步法案，拟禁止美以船只通过霍尔木兹海峡，并计划对违规船舶处以最高相当于货物价值20%的罚款。这一消息迅速引发市场对于全球能源运输稳定性的关注。
受此影响，国际原油价格快速攀升。数据显示，布伦特原油期货收涨3.83%，结算价报82.49美元/桶；WTI原油期货上涨2.07美元，收于77.29美元/桶。由于霍尔木兹海峡承担着全球重要的能源运输任务，一旦运输预期发生变化，市场便容易将其转化为未来能源成本上升的预判。
能源价格走高意味着未来输入性通胀风险可能重新抬头，在这种背景下，黄金虽然具备避险属性，但也同时面临高利率环境带来的压力，因此市场表现出明显的多空拉锯格局。
油价上涨，黄金承压
通常情况下，油价上涨意味着未来物价存在继续上升的可能，市场便会提高对美联储维持高利率甚至进一步收紧政策的预期。当利率预期上升时，美债收益率同步走高，持有无息资产黄金的机会成本随之增加，黄金便容易受到压制。
周四市场便呈现出这一典型逻辑。根据芝商所（CME）FedWatch工具的数据，市场预计美联储9月会议加息概率约为57%至59%，12月加息概率已升至84%左右。与此同时，美国2年期国债收益率上涨7.26个基点至4.252%，10年期国债收益率升至4.674%，收益率整体上行，对黄金形成一定压力。
不过，从另一角度来看，若能源价格持续维持高位，全球经济增长压力也可能逐渐增加，市场未来对于经济放缓的担忧同样可能重新提升黄金的避险需求。因此，黄金目前更多是在通胀交易与避险交易之间寻找新的平衡点。
今日财经焦点，非农数据来袭
本交易日，多项重要经济数据将陆续公布，其中最受关注的包括：
- 20:30 7月失业率、7月非农就业人口；
- 22:00 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；
- 23:00 7月纽约联储一年期通胀预期。
目前市场普遍预计，7月非农就业人数增加约8.3万人，高于6月的5.7万人；失业率预计维持在4.2%附近。相比单一的新增就业人数，市场更加关注薪资增长、劳动参与率以及行业就业结构等细分数据，因为这些指标能够更全面反映劳动力市场的真实状况，也将影响美联储对未来政策路径的判断。
如果就业数据表现强劲，同时薪资增速继续保持韧性，市场可能进一步提高加息预期；若就业继续降温，则有望缓解市场对于高利率持续时间的担忧。
黄金展望
整体来看，目前黄金仍处于多重因素共同影响之下。一方面，中东局势仍存在较大不确定性，霍尔木兹海峡相关消息将继续影响国际油价，并通过通胀预期传导至黄金市场；另一方面，美联储货币政策仍是决定黄金中期走势的重要变量，高利率环境仍对金价形成一定制约。
短期来看，非农就业报告以及随后公布的通胀相关数据，或将成为黄金新的方向选择。如果就业数据偏强，美债收益率和美元可能继续获得支撑，黄金或面临一定调整压力；若就业市场进一步放缓，市场对后续政策收紧的预期有望降温，黄金则可能重新获得资金关注。
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