周四（1月29日），现货黄金高位下跌。金价在亚洲时段一度延续前期强势，盘中刷新至5596.33美元/盎司的阶段性峰值，但随后行情急转直下，欧美盘抛压集中释放，金价快速回落并跌破多个短线支撑位。最终，现货黄金收于5330.20美元/盎司，日内跌幅约1.3%。
尽管单日出现回调，但从更长周期看，金价本月累计涨幅仍极为可观，有望录得自上世纪80年代以来最强劲的月度表现之一。高位回落并未改变整体趋势，更多体现的是在极端涨幅后的阶段性换手。
二、获利了结潮：多头选择落袋为安
从盘面结构来看，周四的下跌更像是一场“主动降温”。金价在逼近5600美元这一关键心理关口后，多头力量明显趋于谨慎，部分前期获利资金选择兑现收益，导致抛压集中释放。
当日金价振幅接近500美元，既有快速下挫，也伴随明显的承接力量，显示市场并未出现恐慌性撤离。业内人士指出，在贵金属连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结本身属于健康现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄动能。
三、贵金属同步降温，波动分化特征显现
黄金回调的同时，其他贵金属亦未能独善其身。现货白银周四回落约2%，报114美元附近，早盘曾短暂冲击120美元整数位后迅速回吐涨幅。在经历了过去一年超过翻倍的上涨后，白银的高波动性再度显现。
铂金与钯金同样承压走低，分别回落至2600美元和2000美元附近。市场普遍认为，相较黄金，白银和铂钯市场体量更小、投机属性更强，在资金集中进出时更容易出现剧烈波动，这也使得板块内部走势开始出现分化。
四、经济政策预期与地缘风险交织，避险底色仍在
尽管短线出现回落，但支撑黄金的核心逻辑并未发生改变。政策层面，关于未来利率环境的讨论再度升温。特政府公开释放“利率应明显低于当前水平”的信号，并计划在未来数月内推动美联储人事调整，这被市场解读为货币环境可能逐步转向宽松的前兆。
与此同时，全球地缘局势仍处于高度不稳定状态，多重不确定性持续存在，使得黄金在回调过程中依然能够吸引逢低配置资金入场。每一次明显下探，往往都会遭遇实质性买盘承接，这也是金价能够迅速修复跌幅的重要原因。
五、机构不断抬高目标区间，长期定价逻辑重塑
在机构层面，看多黄金已成为主流共识。瑞银近期再次上调金价预期，将今年前三季度的中枢水平提高至6200美元，并预计2026年底价格仍将维持在5900美元上方。在更为乐观的情境下，其给出的潜在上行空间甚至指向7200美元。
机构普遍认为，黄金的定价逻辑正在发生深层变化——央行持续增配、全球资产配置结构调整以及对主权信用风险的重新评估，使得黄金不再只是周期性资产，而逐渐向“长期核心配置”靠拢。
六、未来展望：波动加剧，但趋势未被破坏
综合来看，周四的回调更多是高位震荡下的技术性修正。在地缘风险尚未消散、政策预期持续发酵的背景下，黄金的中长期支撑依然牢固。
短期内，市场波动可能进一步放大，投资者情绪也将随数据与消息反复切换。但从更高维度审视，黄金仍处在一轮结构性牛市周期之中。接下来，日内建议重点关注12月PPI数据和美联储官员讲话，将成为影响金价节奏的关键变量。
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