周一（2月2日），受多重因素叠加影响，黄金在盘中一度快速下探，随后出现技术性反弹，整体呈现“宽幅震荡、重心下移”的走势特征。
现货黄金在欧洲交易时段前最低触及4400美元附近，盘中振幅接近500美元，市场情绪高度紧绷。尽管尾盘出现一定修复，但日内仍录得明显跌幅，显示短线资金正在加速撤离高位资产。白银同步承压，贵金属板块整体处于去杠杆阶段，前期积累的多头获利盘集中释放。
二、美联储政策预期转向，流动性担忧升温
金价此轮回调的核心背景，来自市场对美联储政策方向的重新定价。随着前美联储理事沃什被提名为下一任美联储主席，投资者开始调整对未来货币政策的预期。市场认为，新任在政策立场上或将更强调资产负债表约束，而非单纯依赖宽松工具，这使得市场对流动性边际变化的敏感度明显上升。
在此前“降息—宽松—做多黄金”的交易逻辑下，这一预期变化直接削弱了黄金的短期支撑，促使部分资金选择落袋为安。
三、美元走强形成压制，风险资产同步承压
与此同时，美元指数走出反弹行情，升至阶段性高位，对以美元计价的黄金形成额外压力。美元走强不仅提高了非美投资者的持仓成本，也在一定程度上改变了跨资产配置的相对吸引力。部分机构指出，本轮下跌并非单一基本面恶化所致，而是多重因素共振下的“估值回调+仓位调整”。
在前期涨幅较大的背景下，黄金对美元反弹的敏感度明显放大，短线投机资金加速撤出，市场进入主动降温阶段。
四、保证金上调触发连锁反应，去杠杆效应显现
交易所层面的风控调整，成为压倒短线行情的重要一环。芝加哥商品交易所集团（CME）在金银价格剧烈波动后，提高了贵金属期货合约的保证金标准。
这一举措直接抬高了持仓成本，使得部分高杠杆资金被迫减仓甚至平仓。在流动性本就偏紧的情况下，保证金上调迅速放大了抛售压力，形成“回落—强平—再回落”的负反馈机制，加剧了盘中波动幅度，也使得价格短时间内出现超预期调整。
五、机构前景预测
尽管短期行情波动剧烈，主流机构并未对黄金的中长期前景作出根本性修正。多家投行认为，此轮回调更偏向技术性修正，而非趋势反转。
德意志银行在最新观点中指出，目前尚未看到支撑金价长期走弱的系统性条件，市场对黄金的配置需求依然存在。法国巴黎银行则进一步上调了中长期目标区间，认为在全球不确定性持续、央行购金需求稳固以及对法币信用的长期担忧背景下，金价仍具备向更高区间运行的基础。
机构普遍认为，短期波动虽难避免，但并不足以动摇黄金牛市的核心逻辑。
六、财经数据调整
美劳工统计局周一对外确认，受部分停摆影响，多项关键劳动力数据将无法按既定时间表公布。
其中，原定于周二发布的12月JOLTS职位空缺数据将被迫延期；
而周五计划公布的1月非农就业报告亦将暂停发布，相关指标包括新增非农就业人数、失业率以及平均时薪等核心数据均暂时缺席。
在重要经济数据空窗期下，市场短线定价线索相对有限，投资者需将关注重点转向美联储官员的公开讲话及政策表态，以判断货币政策预期的边际变化。
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