——「天誉国际」市场观察系列
周四（6月26日），现货黄金呈现窄幅震荡格局。现货黄金价格盘中一度冲高至2335美元/盎司，但随后回落至2320美元附近，最终收跌0.2%。
这一波动与美元指数的疲软表现密切相关——美元指数盘中跌破97.5关口，创下2022年3月以来新低，但尾盘反弹至97.4附近，收跌0.3%。与此同时，美国国债市场收益率曲线进一步陡峭化，10年期美债收益率收于4.24%，5年期与30年期收益率差扩大至102个基点，为2021年以来最高水平。这一系列数据表明，市场对美国经济前景的预期正在发生微妙变化。
GDP数据下修：经济放缓信号引发市场分歧
美国商务部最新公布的修正数据显示，2024年第一季度GDP年化季率从初值的1.3%大幅下修至-0.5%，远低于市场预期的0.3%。这一数据逆转了2023年第四季度2.4%的增长势头，标志着美国经济三年来的首次萎缩。分析认为，进口激增（同比增幅达37.9%）和消费者支出放缓（从第四季度的4%降至0.5%）是拖累GDP的主要因素。此外，联邦政府支出同比下降4.6%，为2022年以来最大降幅，进一步凸显经济动能不足。
尽管GDP数据疲软，但市场并未形成一致的悲观预期。一方面，初请失业金人数和耐用品订单数据表现强劲，显示劳动力市场和制造业仍具韧性；另一方面，美联储官员的表态暗示，关税政策对通胀的影响尚未完全显现，需等待更多数据验证。这种分歧导致市场对美联储降息时点的预期出现分化——芝商所FedWatch工具显示，9月降息概率已升至92%，而7月降息概率仅为18%。
美元与国债市场联动：黄金的“双刃剑”
美元指数的疲软与国债收益率的下行，为黄金提供了短期支撑。周四，美元兑欧元和英镑跌至2021年以来最低水平，主要受两方面因素驱动：一是市场对美联储降息的预期升温，二是特可能提名新美联储主席的传闻。据路透社报道，特正在考虑最早在9月宣布鲍威尔的继任者人选，潜在候选人名单已缩减至三到四人。这一消息引发市场猜测，新主席可能更倾向于宽松货币政策，从而削弱美元吸引力。
国债市场方面，收益率曲线的陡峭化反映了市场对长期通胀的担忧。10年期美债收益率跌至4.24%，而30年期收益率跌至4.81%，表明投资者对经济前景的信心不足。低收益率环境通常利好黄金，因为持有黄金的机会成本降低。然而，丰业银行外汇策略师Eric Theoret指出，若特提前提名美联储主席，可能动摇美元作为全球储备货币的地位，进而对金价形成潜在支撑。这种不确定性使得黄金市场陷入“涨跌两难”的境地。
特的“接班人”计划：政策博弈下的美联储未来
特对美联储的干预意图已非秘密。他曾多次公开批评鲍威尔的加息政策，甚至在6月6日表示将“很快”任命继任者。然而，最高法院的裁决明确了他无法直接解雇鲍威尔，这迫使特通过提名新主席的方式间接影响货币政策。目前，市场关注的焦点在于新主席的立场。若候选人更倾向于鸽派，可能加速美联储降息进程，从而推高金价；反之，若新主席强调通胀控制，黄金可能面临回调压力。
值得注意的是，鲍威尔的任期将于2026年5月结束，而美联储理事会的下一个空缺席位要到2026年1月才会出现。这意味着，即使特在9月宣布继任者人选，新主席的上任仍需经过参议院确认，流程充满变数。在此期间，美联储的政策走向仍可能受到经济数据和地缘事件的影响。
未来展望：PCE数据成关键风向标
短期内，即将公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数将成为金价走势的核心驱动力。作为美联储最关注的通胀指标，PCE数据的表现将直接影响市场对降息时点的预期。若5月PCE同比增幅低于市场预期的2.6%，可能进一步推高9月降息概率，支撑金价上涨；反之，若通胀超预期，美联储可能维持观望态度，金价将面临下行压力。
此外，市场还需关注特的提名进展和美联储官员的表态。若新主席候选人名单进一步明朗，或引发市场对货币政策转向的预期升温，从而对黄金市场产生连锁反应。在多重因素交织的背景下，黄金投资者需保持谨慎，密切关注数据和政策动态，以应对可能出现的市场波动。
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