周二（6月10日），黄金市场再度上演过山车行情。现货黄金一度冲高至3347美元/盎司附近，逼近关键整数关口，随后在美盘时段回吐日内全部涨幅，最终微跌0.09%至3322.6美元/盎司。
这一波动背后，既有市场对中美经贸磋商的密切关注，也有美元指数与美债收益率的双向牵制。当日美元指数在99关口附近窄幅震荡，最终收涨0.04%，而10年期美债收益率则先抑后扬，收于4.48%，反映出市场对风险情绪与通胀预期的复杂博弈。
经贸磋商：金价承压的短期变量
中美经贸磋商机制首次会议进入第二天，双方在伦敦的会谈成为市场焦点。美商务部长卢特尼克透露，会谈已进入实质性阶段，双方在关税、贸易平衡等核心议题上展开深入交流。市场普遍预期，若会谈取得突破性进展，将缓解全球贸易紧张局势，进而提振投资者对风险资产的偏好。纽约Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler指出，若达成协议，美股等风险资产可能延续涨势，而黄金作为避险资产的吸引力将进一步削弱。
从技术面看，黄金在3300美元/盎司上方遭遇较强阻力，部分投资者选择获利了结。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，部分资金正在等待金价回落至3100美元/盎司附近再行入场，但会谈结果的不确定性使得市场观望情绪浓厚。若贸易关系缓和，黄金可能面临短期回调压力；反之，若会谈陷入僵局，地缘风险将重新推升金价。
CPI数据与美联储政策：通胀预期的“双刃剑”
周三晚间（6月11日），美国5月消费者物价指数（CPI）数据将揭晓。市场普遍预期，5月CPI同比增幅可能从4月的2.3%升至2.5%，核心CPI同比涨幅或从2.8%升至2.9%。这一预测的背后，是特政府早前加征的关税逐步传导至消费端，尤其是汽车、服装等商品价格可能面临上行压力。
通胀数据的走高将直接影响美联储的降息预期。目前，期货市场预计美联储在9月降息的概率约为60%，但若CPI数据超预期，市场对降息幅度的预期可能进一步下调。摩根士丹利首席经济学家Michael T. Gapen指出，关税对新车、家电等商品的价格推升作用已开始显现，而高盛团队则认为，服装、娱乐等行业的成本压力可能在6月后加速传导。
若通胀持续升温，美联储可能被迫推迟降息，甚至重新评估货币政策路径。这一背景下，美元指数可能延续强势，而10年期美债收益率或突破4.5%的关键阻力位，进一步压制黄金的上行空间。
未来展望：黄金的“多空拉锯战”
短期来看，黄金市场正处于多重因素的博弈之中。一方面，地缘风险与全球经济放缓为金价提供了底部支撑；另一方面，中美贸易会谈的乐观预期、美元走强以及通胀压力的上升，则限制了其上行空间。技术面上，3250-3350美元/盎司或成为金价的核心震荡区间，投资者需密切关注CPI数据与贸易谈判的最新进展。
长期而言，黄金的避险属性仍具吸引力。若全球经济不确定性持续加剧，例如地缘升级或美联储货币政策转向鸽派，黄金可能重新获得资金青睐。然而，若中美贸易关系显著改善，且通胀压力未超预期，黄金可能面临阶段性调整压力。
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