周一（6月9日）亚洲早盘，黄金价格微幅回调，现货黄金徘徊于3300美元/盎司整数关口附近。上周五（6月6日）美国5月非农就业数据超预期，美元指数强势反弹，令以美元计价的黄金价格承压回落。当日金价一度跌破3310美元/盎司，最终收跌1.22%，报3311.68美元/盎司；而白银则延续涨势，收涨0.9%至35.954美元/盎司，全周累计涨幅超9%，成为贵金属市场的亮点。
非农数据超预期，美联储降息预期降温
美国劳工部数据显示，5月新增非农就业岗位13.9万个，高于路透社调查中经济学家预期的13万个，失业率维持在4.2%的预期水平。尽管就业增速较4月有所放缓，但强劲的数据仍削弱了市场对美联储年内降息的押注。数据公布后，金融市场普遍预期美联储将推迟至9月启动降息，且2025年仅可能实施两次降息，而非此前预期的三次。
受此影响，美元指数收涨0.491%，报99.22，基准10年期美债收益率突破4.5%关口，收报4.512%；2年期美债收益率亦突破4%，收报4.045%。Marex分析师Edward Meir指出，非农数据符合预期，暗示美联储可能维持当前政策立场，这对黄金构成利空。而瑞银分析师Giovanni Staunovo则认为，白银上涨更多受投机资金推动，其相对黄金的估值优势及突破35美元/盎司的技术位放大了涨幅。
上周金价冲高回落，地缘与数据博弈加剧
上周黄金市场呈现“先扬后抑”走势。受地缘局势担忧情绪影响，现货黄金在周一（6月2日）一度上涨近3%，触及3380美元/盎司附近。随后几日，金价在3350-3400美元/盎司区间震荡，因美国经济数据表现疲软，周四（6月6日）金价甚至攀升至3402美元/盎司。然而，随着国际贸易局势出现缓和迹象，叠加非农数据超预期，金价在周五大幅回落，最终周线涨幅收窄至0.65%。
美元指数上周五上涨0.47%，收报99.20，反映出市场对美联储推迟降息的预期升温。尽管美国5月就业增速较4月有所放缓，但整体表现仍强于预期，进一步巩固了美联储“按兵不动”的立场。
地缘扰动频发，贸易局势成焦点
近期，美社会矛盾与国际贸易谈判同步发酵，为市场增添不确定性。
1.社会动态方面：加州因联邦机构针对非法移民的执法行动引发大规模抗议，特部署2000名警卫队进驻洛杉矶，引发州与联邦层面的激烈争执。与此同时，纽约也出现抗议活动，超20名示威者被捕。
2.商界风波：特与马斯克的矛盾持续升级。特要求马斯克的盟友“选边站”，并暗示其若资助民党将面临严重后果；而马斯克则被曝出遭特团队质疑“个人状态”，双方关系修复前景渺茫。
3.贸易谈判进展：美印贸易磋商延长至本周二，美日或于G7峰会期间宣布关税协议，欧盟提议与美就葡萄酒关税达成“零对零”协议，韩泰亦分别与美就关税问题展开高层会谈。
上述事件虽未直接冲击金融市场，但加剧了市场对全球贸易环境及地缘风险的担忧，为黄金提供潜在支撑。
黄金市场短期或维持区间震荡
当前黄金市场处于“基本面”与“技术面”的博弈阶段。一方面，美联储降息预期降温、美元指数反弹，对金价构成压制；另一方面，全球贸易局势的不确定性及地缘风险升温，为黄金提供避险需求。技术面上，金价在3300-3330美元/盎司区间形成短期支撑与阻力位，若突破该区间，可能引发新一轮趋势性行情。
展望未来，市场将密切关注本周公布的美国CPI数据及大国贸易磋商进展。若通胀数据超预期回落，可能重新点燃美联储降息预期，推动金价上行；反之，若贸易局势进一步缓和，金价或面临回调压力。在重大事件落地前，黄金或延续区间震荡格局，投资者需保持谨慎，关注关键点位的突破信号。
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