中美经贸谈判破冰，黄金遭遇短线抛售
5月12日亚市开盘，现货黄金价格大幅低开，盘中触及3265.88美元/盎司，较上周五收盘价下跌近60美元，跌幅约1.76%，创近一周新低。此次回调直接诱因是周末中美经贸高层会谈取得实质性进展。据央视报道，中美双方在瑞士日内瓦就关税豁免、农产品采购等议题达成共识，美方同意对价值约450亿美元的中商品实施临时关税豁免，中方则承诺恢复采购美方大豆、玉米等农产品。这一进展显著提振了市场风险偏好，美股期货指数一度上涨1.6%，而作为传统避险资产的黄金则遭遇抛售，日内跌幅达1.76%。
值得注意的是，此次谈判虽未涉及半导体、新能源电池等战略领域关税调整，但双方同意建立常态化经贸磋商机制，为后续深化合作奠定基础。市场分析认为，若关税豁免范围进一步扩大，或推动全球供应链压力缓解，进而削弱黄金的抗通胀属性。
地缘风险退潮，避险需求持续消退
除中美贸易缓和外，近期地缘局势的缓和进一步加剧了黄金市场的压力。5月10日，印巴双方宣布自当日17时起全面停止陆海空jun事行动，结束了持续数日的边境冲突。与此同时，俄方提议于5月15日在土耳其恢复俄乌直接谈判，乌方亦回应称“期待全面停huo”。
地缘风险的消退直接反映在资金流向变化上。数据显示，上周全球最大黄金ETF持仓量减少5.2吨，显示机构投资者正在减少避险头寸。此外，CFTC数据显示，截至5月10日当周，COMEX黄金期货净多头头寸占比降至24%，为近一个月新低，表明投机资金对黄金的看涨情绪有所降温。
经济数据与贸易谈判成本周焦点，黄金或延续震荡格局
展望本周，黄金市场将面临多重因素交织影响。一方面，美国4月CPI、PPI、零售销售等关键经济数据将陆续公布，尤其是CPI数据若超预期回落，可能强化市场对美联储降息的预期，从而对黄金构成支撑。另一方面，中美贸易谈判的后续进展仍需密切关注，若双方能如预期在5月12日发布联合声明，或进一步推动风险偏好回升，施压金价。
技术面来看，黄金价格已跌破10日均线支撑，短期若无法收复3300美元关口，或将进一步测试3250美元区域支撑。不过，从中长期视角看，全球央行持续购金、美元信用弱化等结构性因素仍为金价提供底部支撑。高盛最新报告指出，2026年金价中枢可能上移至4000美元，极端地缘风险下甚至可达4500美元。
市场分歧加剧，投资者需警惕波动风险
当前黄金市场呈现“短期利空云集，长期支撑犹存”的复杂格局。一方面，贸易缓和与地缘降温构成短期压制，但另一方面，美联储货币政策转向预期、全球央行购金潮等长期因素仍提供潜在支撑。对于投资者而言，需重点关注本周经济数据验证与贸易谈判细节落地，灵活调整仓位以应对波动风险。若金价周线收盘跌破3250美元，或打开进一步回调空间；反之，若能守住关键支撑位，则仍有望酝酿新一轮反弹行情。
温馨提示：文章仅供参考；内容发布获可：「天誉国际」。
