一、黄金连跌三天破关键价位 避险逻辑出现反常变化
黄金价格连续三天跌穿2960美元这个重要价位，市场开始紧张。4月第一周，国际金价像坐过山车：月初还在3020美元高位，结果一周就跌了4.2%，创了年内最差周表现。纽约黄金期货主力合约在4月8日亚洲交易时段一度跌到2950美元关口，虽然最后又拉回到2980美元附近，但技术图形已经走坏。
这次金价跳水主要因为特朗普政府威胁要对欧盟1100亿美元商品加征关税，吓得全球投资者疯狂买入美元避险。资金流向监测数据显示，当周涌入美元货币基金的钱暴增37%，而黄金ETF却被净赎回12.7吨。这种"弃金投美"的现象，2008年金融危机后都很少见，美元和黄金的"跷跷板效应"短期内变得特别明显。
二、三大压力摁住金价 但抄底资金悄悄入场
现在压着金价的"三座大山"：
1️⃣ 关税升级让全球经济衰退预期升温，IMF刚把今明两年全球增长预测各下调了0.2%和0.1%
2️⃣ 美元流动性紧张推高汇率，3个月期银行间拆借利率比政策利率高出58个基点
3️⃣ 美联储降息预期推迟，现在市场预计首次降息可能要从9月拖到明年一季度
不过市场分歧很大。虽然金价连跌三天，但期货市场的未平仓合约量反而增加7.3%，说明机构资金在越跌越买。世界黄金协会报告也显示，全球央行已经连续11个季度净买入黄金，新兴市场央行还在继续分散外汇储备。历史规律显示，当金价跌破200日均线后，3个月内出现10%以上反弹的概率高达72%。
三、黄金"避险光环"褪色？
当全球股市在美国关税威胁下遭遇"黑色星期一"，传统避险资产黄金竟与风险资产同频共振，单日暴跌3.5%创年内最大跌幅。这让投资者懵了：黄金这个传承千年的"安全垫"，难道不灵光了吗？
黄金作为终极避险工具的地位，它的避险地位来自它超越国家信用的硬通货属性。过去从金融危机到地缘冲突，它都是资金避难所。但这次暴跌暴露了个秘密：当市场极度恐慌时，黄金可能被连带抛售——因为很多投资者是"股债金"组合配置，止损时会一股脑全卖。
然而，先别急着否定黄金！央行们正在用行动投票：中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备量已达7370万盎司。德意志银行更预测金价能涨到3350美元/盎司，比现在高出10%。这说明专业机构依然看好黄金的长期价值。
