1. 从整体上来看，今年到目前为止，我们看到投资者一直在消化新发行的美债，并且今年需求一直在增长。我们认为总体上供需会平衡，最终市场的主要驱动因素将是基本面和本周稍后出炉的通胀报告。
2. 我们预计美联储可能已经结束加息周期。我们同意经济增长正在放缓的观点，且通胀趋势性下降。因此，作为今年下半年的驱动力的将是较低的收益率。在本轮周期中，10年期国债收益率已经四次触及4%的水平，但每次都没有能够持续超过4%。我们目前正在再次测试这一水平。
3. “软着陆”是可能的，但是历史经验显示更有可能的情况是美联储会导致“硬着陆”，而不是“软着陆”。回忆起2000年和2006年金融市场和美联储官员的言论，当时也是在谈论“软着陆”，但最终却陷入了经济衰退。在台面上的问题背后，还有许多不为人所知的因素存在。
4. 目前美联储已经足够收紧了。与其说我们担心美联储是否会过快转向并导致经济重新加速，倒不如说早在美联储联邦基金利率本身所表明的情况之上，旧金山联邦储备银行还有一个“代理基金利率”，这可以用来衡量政策收紧程度。这样另外一种看待实际利率的方法显示目标利率是7%，这是自21世纪初以来的最高水平。所以实际上，我们对此并不担心，我们认为目前政策已经足够收紧，可以达到美联储希望实现的产出、较低的增长和较低的通胀目标。
文章来源亚汇网网由指股网整理发布，转载请注明出处。
