•7月官方制造业PMI小升至49.3为四个月高点。
•反映需求不足的企业占比仍超60%。
•非制造业PMI放缓至51.5为七个月最低。
•期待加强逆周期调节力度，扩内需政策显效。
中国7月官方制造业PMI继续小幅回升至四个月高点，企业信心有所改善，且价格企稳迹象初显。但制造业PMI仍未能突破50荣枯线，经济复苏动力偏弱，其中需求不足的问题仍较为突出，尤其是国外需求持续收缩。
同时，高温多雨天气令建筑业活动大幅回调，拖累非制造业PMI。分析人士认为，下半年宏观政策调控力度有望加大，而随着促消费和投资政策效应逐步释放，经济活动景气度继续改善可期。但鉴于目前决策层对刺激力度偏于保守，预计经济恢复是循序渐进的。
“7月份中国经济复苏势头继续减弱，但制造业的下行压力略有缓解，“凯投宏观（Capital Economics）称。
该机构并认为，建筑业的大幅减速和服务业的降温超过制造业的下行压力。政策支持应能在今年晚些时候推动经济好转。但是，鉴于官员们对刺激政策采取了克制态度，经济任何回升都可能是温和的。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群解读称，7月制造业PMI小幅回升显示经济回升迹象有所萌现，但应注意需求不足的问题。尽管订单类指数小幅回升，但反映需求不足的企业占比仍超过60%。受此制约，企业生产仍处徘徊状态，生产指数小幅回落。
中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一联合公布，宏观经济先行指标--7月官方制造业采购经理人指数(PMI)微升至49.3，为四个月高点，且略优于路透调查预估中值49.2。不过该指数连续第四个月处在萎缩区域。
日前召开的中共中央政治局会议承认中国经济面临困难，加强逆周期调节同时着力防风险，并将稳就业提高到战略高度通盘考虑；下半年楼市政策调整和降准降息均有盼头。
在6月中旬国务院常务会议表示将“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”之后，政策面已经“在行动”。中国发改委发布恢复和扩大消费20条措施，促进家居消费、汽车消费的若干措施，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造等；国务院和国家发改委也出台政策推进民营经济发展、促进民间投资。
外需持续放缓，但国内物价有望企稳
从制造业分类指数来看，生产指数为50.2，环比降0.1个百分点。新订单指数为49.5，环比升0.9个百分点，连续两个月上升；新出口订单指数下降0.1个百分点至46.3，连续五个月下降。新订单指数和新出口订单指数均连续四个月处在萎缩区间。
中国物流信息中心的文韬指出，市场需求有所分化，由于持续的高温多雨天气影响到多地工地工厂作业以及居民出行，通用设备、电气机械、服装服饰等行业需求有所放缓；而石油加工行业由于消费旺季来临，钢铁和有色金属冶炼加工行业由于预期向好，需求回升。
市场价格趋升或反映出市场需求在回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升7.4和4.7个百分点至52.4和48.6，前者结束连续三个月运行在50以下的势头。
“制造业活动景气度有望延续改善态势,”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华则提出，这主要受促消费和投资政策支持力度加大、工业制造业逐步转向主动补库存带动。但在海外需求趋缓，房地产复苏有个过程，加之高温、汛期的短期因素扰动，预计制造业恢复是个渐渐过程。
他并表示，从制造业购进原材料价格指数、出厂价格指数，服务业销售价格指数均出现改善，反映国内经济活动供需两端的价格均有所回升，“预示后续国内物价有望企稳回升”。但需求整体仍滞后于生产端，物价整体温和。
此外，中型企业和小型企业PMI分别比6月上升0.1个和1.0个百分点至49.0与47.4，说明近期促进民营经济发展壮大的政策措施和优化稳定公平透明可预期的发展环境增强了民营企业的信心和动力。当月制造业生产经营活动预期指数反弹至四个月高点至55.1。
但仲量联行大中华区首席经济学家庞溟也指出，二者仍持续位于荣枯平衡线下，针对中小微企业在发展中面临的阶段性困难和突出问题，必须加大对相关政策落实的督导与考核，放大支持政策乘数效应，确保政策执行的协调性、规范性和稳定性。
建筑业淡季回调，非制造业PMI放缓
国家统计局数据并显示，7月官方非制造业商务活动指数环比下降1.7个点，至51.5，创七个月最低水准。分行业看，7月建筑业商务活动指数为51.2，比上月下降4.5个点；服务业商务活动指数为51.5，下降1.3个点。
庞溟指出，服务业和建筑业商务活动指数均在6月较高读数基础上有所下降，主要受高温多雨天气下建筑业淡季和服务消费复苏进入常态化阶段影响，但两个读数均仍处于荣枯平衡线以上，说明非制造业商务活动保持了较强韧性和较高景气度。
“下半年，随着天气转凉和雨季结束，建筑业活动有望加快恢复，”中国物流信息中心的武威称。
其并表示，保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”基础设施建设有望为建筑业贡献需求增量；而暑期消费需求仍将继续释放，将继续支撑相关服务行业活动保持较快增长。
此外，庞溟称，制造业与非制造业从业人员指数仍处于收缩区间，且创半年来新低，显示出把稳就业提高到战略高度通盘考虑的必要性与迫切性。
中国7月综合PMI产出指数环比下降1.7个百分点至51.1，为七个月低点。
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