•中国6月工业企业利润同比续降，但降幅进一步收窄
•指向中国经济偏弱、企业盈利欠佳的“弱现实”
•企业补库动力仍弱，静待逆周期政策发力显效
•工业行业间分化明显，结构有亮点
尽管单月工业企业利润同比降幅连续四个月收窄、延续恢复态势，但持续为负的利润数据仍指向中国经济偏弱、企业盈利欠佳的“弱现实”。分析人士认为，当前需求不足是中国经济面临的最大难题，企业处在去库存尾声，但补库动力偏弱，需静待逆周期政策发力显效。
不过，从利润数据结构看亦有亮点，装备制造业利润上半年累计增速由负转正，尤其新能源汽车、光伏设备等新产品生产快速增长；消费品行业利润亦加快回升，制造业利润降幅快速收窄。
“利润仍在被动改善，”中泰证券首席分析师杨畅评价称。
他指出，根据累计值折算后，营业收入6月单月同比下降2.6%、营业成本下降2.6%，降幅较5月的-1.5%和-0.4%进一步扩大，“呈现出收入和成本增速同步回落下的利润增速被动改善。”
中国国家统计局周四公布，6月规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅为连续四个月收窄，5月时为下降12.6%；分季度看，二季度工业利润同比下降12.7%，降幅较一季度收窄8.7个百分点。整个上半年，工业利润累计下降16.8%。
上半年累计，工业企业营业收入同比增速转负，为下降0.4%，此前1-5月勉力增长0.1%；上半年营业成本同比增长0.5%，1-5月为增1.2%。
“工业部门整体尚未完全摆脱困难，需求不足仍是最大矛盾，”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。
不过从趋势看，他认为，下半年随着国内需求动能增强，工业部门去库存近尾声，工业品价格整体改善，宏观政策继续支持等，“工业盈利整体有望呈现改善态势”。
中共中央政治局会议周一召开，会议承认“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，”在宏观政策上要求加强逆周期调节和政策储备，继续优化完善减税降费政策，并在促消费、稳投资、提振民营企业信心上进行了部署。
企业补库动力偏弱
需求不足的现实，应收账款继续增加，都导致企业补库动力偏弱。
统计局数据显示，6月末，工业企业产成品存货6.05万亿元人民币，较5月末的6.14万亿元继续减少。
6月末应收账款22.72万亿元，则较5月末的22.37万亿元进一步增加。
“剔除价格因素后，产成品存货环比回落，而应收账款环比仍在上行，企业补库动力仍然偏弱，”杨畅称。
周茂华也指出，参考最近的三个周期，工业企业部门目前处于被动去库存尾声，也就是需求复苏，但企业预期和生产决策偏谨慎，库存被动去化阶段；随着工业盈利改善，工业部门将逐步转向主动补库存周期。
在6月中旬国务院常务会议表示将“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”之后，政策面已经“在行动”。近期已经出台促进家居消费、汽车消费的若干措施，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造；国务院和国家发改委也出台政策推进民营经济发展、促进民间投资。
官媒--经济日报周四发表题为“用好政策空间提振市场信心”的文章指出，未来政策预留空间相对充足，宏观工具储备也较为丰富，“财政货币政策仍将是下半年稳增长的重要着力点”。
“下阶段将着力扩大有效需求，”国家统计局工业司统计师孙晓在数据解读中称，要提高产销衔接水平，激发经营主体活力，培育壮大发展新动能。
工业行业间分化明显，结构有亮点
统计局数据显示，上半年，在41个工业大类行业中，有30个行业利润同比增速较一季度加快，或降幅收窄、由降转增，占比超七成。
“工业行业间分化明显，”周茂华指出，上游部分商品开采行业受价格下跌影响较大，部分行业库存产能仍相对过剩等；但由于市场需求良好、生产成本回落和政策支持，像高端装备、新能源汽车等行业利润保持高增长。
分行业具体来看，制造业带动工业企业利润改善作用较强。上半年，制造业利润降幅较一季度收窄9.4个百分点，带动整体工业利润降幅较一季度收窄7.4个百分点。
此外，上半年装备制造业利润同比增长3.1%，实现由降转增，增速较一季度大幅回升20.8个百分点。其中，光伏设备、新能源汽车等新产品生产快速增长，带动电气机械、汽车、铁路船舶航空航天运输设备行业利润分别增长29.1%、10.1%、35.3%。
而且随着市场需求逐步释放，多数消费品制造行业利润改善。上半年，在13个主要消费品制造行业中，有10个行业利润同比降幅较一季度收窄或由降转增，占76.9%。6月单月，有10个消费品行业当月利润同比增长，较5月增加五个。
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