•7月加息被认为是板上钉钉
•9月的行动仍不确定
•通胀压力依然很强，但衰退风险上升
欧洲央行周四将连续第九次加息，并为进一步加息敞开大门，不过持续的通胀和越来越多的经济衰退证据让决策者的立场出现分歧。
为抵御历史性的物价飞涨，欧洲央行自去年7月以来已加息4个百分点，并基本承诺本月再加息25个基点，这使得周四的政策决定成为全年最容易作出的决定。
但是，欧洲央行很可能不再就下一步行动发出信号，转而承诺“依据数据”决定。这将让投资者猜测欧洲央行是否会在9月份再次加息，或者7月份是否标志着欧洲央行史上最快紧缩周期的结束。
不过有一点是明确的：加息正在快速逼近终点，而争论的焦点似乎只是，在停止加息前是否再采取一次小规模行动，一些决策者认为加息将暂停很长一段时间。
欧洲央行面临的问题在于通胀率下降太慢，可能要到2025年才能回落到2%，因为最初由能源推动的物价飙升已通过大幅涨价渗透至更广泛的经济领域，并推升了服务成本。
虽然目前整体通胀率只有10月峰值的一半，但更难打破的基础物价通胀却在历史高位附近徘徊，本月甚至可能加速。
就业市场也异常紧俏，创纪录低位的失业率提升了未来几年工资快速上涨的风险，因为工会将利用其更强的议价能力来补偿因通胀而损失的实际收入。
因此许多投资者和分析师希望欧洲央行在9月再次采取行动，只有在秋季工资数据有所缓和后才会停止。
丹斯克银行经济学家Piet Haines Christiansen说：“一些及时的指标在2023年已经显示出一些疲软，但从大多数广泛的工资衡量标准来看，劳动力市场对通胀的推动力似乎仍然过于强劲。”
包括欧洲央行执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)在内的多位政策制定者都表示，过度提高利率的代价仍低于措施力度不足的成本。
美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三也上调了利率，并对进一步收紧政策敞开大门，暗示物价压力仍可能比一些人预期的更为顽固，这助长了欧洲央行的加息倾向。
“我们认为鹰派倾向几乎没有放松的余地，”法国兴业银行的Anatoli Annenkov说。“我们仍然认为通胀主要面临上行风险，预计9月份将最后一次加息25个基点，然后在年底关注焦点将转向资产负债表。”
衰退阻碍加息？
但是，迅速暗淡的经济前景应会削弱任何鹰派倾向，欧洲央行总裁拉加德可能采取谨慎基调，因为近几日公布的一系列数据表明，利率上调已经对经济增长造成了压力。
企业、投资者和消费者信心指标以及银行业贷款调查显示，欧元区在去年冬天虽然避过衰退，但之后经济继续恶化。
很难看到反弹会从何产生，制造业陷入深度衰退，之前具有弹性的服务业亦出现疲软，尽管暑期假日或有可观提振。
通胀侵蚀实际收入导致购买力下降，更加剧了这种疲软，可能会比一些人预期的更快减弱减物价压力，使央行不需要采取那么多行动。
“如果实际核心通胀进一步下降、央行通胀预估下修且实体经济中出现更多货币政策传导的迹象，那么7月之后就有可能暂停加息，”北欧联合银行(Nordea)的Jan von Gerich认为。他补充说，他的基本预估是，7月将是欧洲央行最后一次行动。
文章来源法布财经由指股网整理发布，转载请注明出处。
