•中国监管层打出政策组合拳力阻人民币跌势
•启动本轮最强中间价过滤力度
•并上调跨境融资宏观审慎调节参数
•中资大行在离岸市场抛售美元--消息
•监管层阻贬意图强烈，仍有充足政策工具储备
本周人民币跌势再度加快后，中国监管层周四“火力全开”加码维稳措施：不仅启动本轮最强中间价过滤力度，并宣布上调跨境融资宏观审慎调节参数，同时中资大行在离岸市场抛售美元，又一次打出政策组合拳压制人民币贬值预期。
分析人士指出，上调跨境融资宏观审慎调节参数利于跨境资金流入，增加境内美元流动性以缓和人民币贬值压力，亦凸显隔夜离岸CNH再次跌向7.25元关口后监管层阻贬意图强烈；后续若人民币急跌势头难止，监管仍有充足政策工具严阵以待。
“这一举措实质上允许银行和企业从离岸市场借入更多美元，有利于缓解在岸美元流动性紧张，并降低做空人民币的意愿，”花旗银行最新点评称。
不过也有市场人士认为，央行继续调升跨境融资宏观审慎调节参数，在中美明显负利差的情况下，其信号意义更明显。
中国央行、外管局稍早宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。随后离、在岸市场反应强烈，离岸人民币汇价大幅反弹，早盘一度升破7.18关口，较上日劲升570点；在岸人民币即期汇率亦大涨一度接近7.16水平，较上日升近580点。
另据两位消息人士对路透表示，亚洲早盘交易中，中国主要国有大行在离岸外汇市场上抛售美元，并买入人民币。
瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰表示，中国央行的政策组合拳向市场发出明确信息，将阻止人民币跌向7.3元关口，此举有助于为月末的政治局会议可能推出的经济刺激政策争取时间。
本周初中国公布的二季度经济数据不及预期，而且市场期待的经济刺激措施迟迟不见落地，市场购汇意愿再度升温。本周前三个交易日人民币连续下挫，周三盘中一度重挫逾500点并破7.22关口，较上周五的盘中高点跌去千点。
而监管层已连续加码过滤中间价以稳定市场贬值预期，周四人民币兑美元中间价不跌反升，较路透预测值偏离逾750点，创本轮启动过滤以来最大力度。
此前在2022年10月下旬，离岸CNH一度急挫创纪录新低，在岸汇价亦下探15年低点，中国央行也曾将跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25，以压制人民币跌势。
实质企稳还有待时机
市场人士认为，虽然监管层打出组合拳分化贬值预期，但人民币实质性企稳反弹仍需内外部多重因素提振；在拐点出现前，若人民币延续单边贬值态势，监管层料还会祭出更多维稳措施。
民生银行首席经济学家温彬指出，未来监管层的汇率工具箱仍较为充足，还有外汇存款准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导。
张建泰也提到，预计到本月底，中国央行仍将通过强势中间价以锚定市场价，并辅之以其他政策工具；如有必要，央行可能会下调外汇存款准备金率以纠正市场的羊群效应。
中国央行副行长刘国强上周五表示，人民币汇率不会出现“单边市”，将以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。
他并称，近年在应对多轮外部冲击的过程中，央行积累了丰富的应对经验，也具有充足的政策工具储备，“既不会没有定力，也不会太佛系，有信心、有条件、有能力应对各种冲击，维护外汇市场平稳运行。”
一外资行交易员表示，短期人民币可能重回区间震荡，技术面看美元有短期筑底再次抬头的迹象，但政策面还是向好人民币的。
“问题的关键在于中国会否出台新的刺激政策来提振国内经济，特别是房地产的政策，”新加坡华侨银行报告称，本月的中央政治局会议仍值得期待，经济企稳的希望料有助于提振投资者信心并稳定人民币情绪。
从外部来看，美联储接近紧缩周期尾声，路透调查的多数经济学家认为，7月美联储议息会议将是本轮紧缩周期的最后一次升息。
而国内来看，中国领导层近期也着力提振市场信心。在国家发改委多次召开民营企业座谈会后，国务院昨日晚间发布关于促进民营经济发展壮大的意见，加大对民营经济政策支持力度，支持民营企业参与国家重大战略。
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